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4月16日、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 海洋産業グループと山東東営経済技術開発区管理委員会は協力して海ケーブル生産基地プロジェクトを契約し、このプロジェクトは15億元を投資し、年間生産中高圧交/直流海底光ケーブル1000 km、超高圧交/直流海底光ケーブル500 kmの生産能力を形成する計画である。
私たちのコメントは以下の通りです。
1、契約したケーブル基地プロジェクトは、ケーブル生産能力が持続的に向上する
今回、東営は22のプロジェクトを契約し、総額は350億元を超え、海風設計、開発、ケーブル、ファン、タワー、設備、運行維持、エネルギー貯蔵など多くの分野に関連し、そのうち Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 海洋産業グループは唯一の契約した海ケーブル基地プロジェクトであり、プロジェクト投資計画は15億元で、年間1000 kmの中高圧海ケーブル、500 kmの超高圧海ケーブルの生産能力を形成する。今回、当社は東営と海ケーブル基地プロジェクトを契約し、会社の海ケーブルの生産能力をさらに向上させ、同時に高圧海ケーブルの生産能力を豊富にし、将来または持続的に増加する高圧海ケーブルの需要に合致すると考えています。
2、山東市場を展望的に配置し、未来の注文基礎を打ち立てる
山東省エネルギー計画によると、2022年に35 GWの海風プロジェクトを計画し、14、5期間中に10 GWの着工を開始し、そのうち東営の渤中基地の総組立機規模は8.5 GWで、山東三大海風基地の一つである。今回の中天は積極的に東営政府と契約協力し、配置を展望し、未来の山東海風市場の開拓のために堅固な基礎を築いた。
3、中国の多区域配置、競争障壁の強化による急速な成長
Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) は中国海風ケーブルの先導として、江蘇(南通、塩城大豊)、広東広東省広東省東(汕尾陸豊)、山東(東営)などの海風大型基地に積極的に配置され、将来的には100億ケーブルの生産能力規模と60億上海工能力を形成する見込みで、総合競争優位性は明らかで、中国外市場はいずれも持続的な急速な成長を実現する見込みである。
短期的に見ると、陽江青洲五、六、七海の風力発電プロジェクトの海ケーブルの入札募集は近いうちに展開される予定で、三大プロジェクトはいずれも高電圧レベルの海ケーブルを使用しており、高圧海ケーブル技術の難易度はさらに高く、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) は海ケーブルのトップメーカーとして、あるいは三大プロジェクトで獲得される予定である。
中期的に見ると、広東省の2022年の重点建設プロジェクト計画によると、2022年に汕頭勒門(II)や南澳勒門Iの拡張プロジェクトなどの新着工プロジェクトが含まれ、0.95 GWであるほか、2022年の重点建設前期の予備プロジェクトが21.4 GWで、そのうち湛江徐聞0.3 GWを除いて広東省東プロジェクトであり、広東省東での生産能力の配置や大きなシェアの注文を獲得する。
長期的に見ると、各省の計画によると、14、5期間の海上風力発電の着工規模は50 GWを超えるか、業界全体の景気度が高い。また、中国の海上風力発電資源は豊富で、World Bankによると海上風力発電2982 GWの開発が予定されており、全体的な成長潜在力は大きい。 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) は全国で多くの場所で配置され、長期的には海上風力発電の持続的な景気建設から十分な利益を得ることができる。
収益予測と投資提案：
全体的に見ると、会社は通信+エネルギー配置光通信、電力伝送、海洋業務、新エネルギーの4つのプレートをめぐっている。そのうち:1)光ファイバーケーブルの需給関係は持続的に改善され、持続的な景気向上傾向を示し、値上げの業績の弾力性が期待できる。2)海上風力発電は産業チェーンの共同努力の下で、未来は平価インターネットを迎えることが期待され、二重炭素の目標の下で未来の業界の広大な空間は十分に釈放されることが期待され、会社は中国のケーブル&海工のリーダーとして十分に利益を得ることが期待され、同時に会社の全国の生産能力の配置とグローバル化の配置に注目している。3)新エネルギーの10年の深さの耕作、業界の高景気の背景の下で、会社のエネルギー貯蔵+銅箔+太陽光発電は全面的に急速な発展のチャンスを迎える見込みである。4)電力業務の競争力が強く、将来新型電力システムの建設と電力網の投資の増加を十分に受益する見込みであり、安定した急速な成長傾向を呈する見通しである。同社の22-23年の純利益は39億元、47億元と予想され、22年/23年のPEは13 xと11 xに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:生産能力建設が予想に及ばず、海上風力発電プロジェクトの着工が予想に及ばず、業界競争が利益能力に激しく影響し、上流原材料が持続的に値上げするリスク
