\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 55 Jahen Household Products Co.Ltd(300955) )
業績の簡単な説明:2021年に会社は11.61億元の売上高を実現し、yoy+19.89%、帰母純利益9717万元、yoy+4.02%、帰母控除非純利益9428万元、yoy+3.89%、非経損益289万元は主に政府の補助220万元とその他の資産損益から来ている。経営キャッシュフローの純額は9994万元、yoy+32.39%、基本1株当たり利益は1.03元、yoy-16.94%である。そのうち、単Q 4は売上高3.29億元、yoy+9.15%、帰母純利益3271万元、yoy+2.55%、帰母控除非純利益3138万元、yoy+25.4%、経営性キャッシュフロー純額8161万元、yoy+39.1%を実現した。
化粧品業務の収入の増加は明らかで、業務構造は著しく最適化されている。2021年に会社の売上高は11.61億元、yoy+19.89%を実現し、業務別に見ると、1)化粧品業務の売上高は6.30億元で、前年同期比69.78%増加し、総売上高の54.28%を占め、前年同期比15.95 pct上昇し、プラスチック包装業務を上回って会社の第一の業務となり、生産能力利用率は98%に達した。2)プラスチック容器事業の収入は4億1000万元で、前年同期比8.43%増加し、総売上高の35.30%を占め、この事業の生産能力利用率は77%である。3)家庭看護製品の収入は9690万元で、前年同期比51.82%減少し、主に2021年に比べて2020年の疫病が緩和され、消毒液、手洗い液、洗濯液の注文量が減少し、この業務収入は総売上高8.34%を占め、生産能力利用率は35%である。2021年の会社の上位5大顧客の収入は2.98 pctから76.64%に上昇した。また、会社と既存の取引先の強生、宝潔、 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などの有名な取引先の協力規模と協力範囲はいずれも拡大している。同時に、新鋭ブランドのキュア潤、PMPM、逐本などのブランドと徐々に協力を拡大している。
粗金利は原材料価格の影響でわずかに下がり、費用率は安定している。2021年、会社は粗金利23.77%を実現し、前年同期比1.49 pct減少し、主に原材料、人件費の大幅な上昇、製品構造の変動などの要素によるものである。事業別では、1)化粧品事業の粗利率は22.59%で、前年同期比2.77 pct減、2)プラスチック容器事業の粗利率は27.21%で、前年同期比0.21 pct上昇した。レートについては、2021年の販売費用率が0.48%で、前年同期比0.06 pct、管理費用率10.01%、前年同期比0.6 pct、財務費用率0.65%、前年同期比0.29 pct、研究開発費用率1.89%で、前年同期比0.02 pct減少した。2021年に会社は14件の特許を獲得し、そのうち実用新案特許は11件、外観設計は3件である。
キャッシュフローの状況は良好で、運営能力は徐々に改善されている。運営能力の面では、会社の経営性キャッシュフローの純額は9994万元で、前年同期比32.39%増加し、主に報告期間の販売収入の増加と顧客の返金の増加によるものである。このうち、単Q 4の経営キャッシュフローの純額は8161万元で、前年同期比39.11%増加し、キャッシュフローの状況は改善した。在庫回転日数は3.49日から68.18日まで下がり、売掛金回転日数は2.7日から84.59日まで上昇し、売掛金回転日数は4.09日から72.71日まで下がり、運営能力は徐々に改善された。
投資提案:会社の化粧品OEM/ODM業務は一体化のサービス障壁を持って、主要な取引先と協力して安定して、そして持続的に取引先と品類を開拓します。2022年3月に湖州嘉亨の第1期はすでに生産許可証を獲得し、会社は引き続き湖州嘉亨の第2期プロジェクトの建設プロセスを推進し、会社の生産能力を急速に向上させ、22-24年に会社の売上高14.52、17.71、21.07億元を実現し、帰母純利益は1.32、1.79、2.21億元であると予想されている。22-24年PE 19/14/11 xに対応し、「推奨」格付けを維持した。
リスク提示:業界競争がリスクを激化させ、下流需要の低下リスク、原材料価格の変動リスク。
