\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
第1四半期は業績の高成長態勢を継続した。同社は1季報を発表し、2022 Q 1の売上高は2.59億元で、前年同期比+124.05%だった。帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比+355.74%だった。非帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比+195.19%だった。第1四半期は業績の高速成長態勢を継続し、主に半導体業界の景気が持続的に好転し、下流の封測工場の拡大を加速させている。同時に、会社は東南アジアの全資会社を設立し、東南アジアと国際市場の製品の普及を強化し、テストシステムの売上高が持続的に向上している。2022 Q 1会社の粗利率は80.03%で、前年同期比-0.70 pctだった。非純金利は46.83%で、前年同期+11.29 pctだった。利益率は高いレベルに安定している。
新生産能力は順調に釈放され、新製品の配置と投入を強化した。2021年9月、会社の天津産業基地が正式に稼働した。新しい基地の投入と使用に伴い、会社の生産能力のボトルネック問題は大幅に解決され、会社の研究開発、生産能力のさらなる段階に基礎を築く。同社は引き続き新製品、新テストモジュールを発売し、SoC、GaN、大電力テストなどのより多くの増量需要に適応し、テスト能力をさらに拡大している。
研究開発を重視し、持続的に高い研究開発投入を行う。2022 Q 1の研究開発に2642万ドルを投入し、前年同期比33.85%増加した。2021年に同社の研究開発に9404万元を投入し、前年同期比59.03%増加した。会社は引き続き優秀な研究開発人員を導入し、2021研究開発人員は133人で、同期より21人増加した。現在、会社の海淀研究開発センターは、天津大学と共同で実験室を建設し、正式に稼働している。「博士後科学研究ステーション」を新設。
新しい業務は急速に量を放出し、伝統的な業務は支持される見込みだ。新事業では、同社の今年のPIMモジュールの出荷が大幅に増加する見込みで、STS 8300の出荷がさらに拡大し、GaNが引き続き貢献し、増量事業を打ち立てる見込みだ。従来の業務面では、今年の泰瑞達ガイドライン2022年を参考にして、世界のsocテスト設備の成長率は12%となり、将来の世界のcapexは依然として着実な成長態勢にあると予想され、中国の下流設計会社の割合は持続的に向上し、新しい応用需要は増加し、持続的に成長に貢献すると予想されている。
会社の研究開発効率と製品力が強い。会社は伝統的なシミュレーション混合分野で中国をリードし、製品競争力が強く、高い組立在庫と顧客サービス基礎を持っている。新興応用分野(GaN、PIM)で先機を獲得し、強い競争力を持っている。より大きなsocテスト市場で持続的に力を入れ、反復テストボードカードはターゲット市場をカバーし、socテストの国産代替空間を開く。
同社はテスト分野に専念し、製品はアナログとハイブリッド信号テスト設備からSoCテストに拡大し、国産代替突破の恩恵を持続的に受けている。下流の封止業界の景気は続き、化合物半導体は重要な市場増量となっている。会社全体の注文がいっぱいで、STS 8300台は引き続き放量して、高い成長を維持する見込みです。会社20222023/2024はそれぞれ帰母純利益6.13/8.38/11.26億元を実現する見込みである。対応PE 36.1/26.4/19.6で、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:世界貿易紛争リスク、下流需要不確実性。
