\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
投資のポイント
会社は2022年第1四半期報告書を発表した。
2022 Q 1:収入、帰母、控除非分は4.1億、1.2億、1.2億で、前年同期+12%、21%、215%だった。
収入:疫病短期摂動Q 1増加率
会社の21 Q 4/22 Q 1の収入の伸び率はそれぞれ+6%、+12%で、会社の2021年のオンラインの伸び率が高く、Q 4の電子商取引の収入が一部遅れていることを考慮して、Q 1、Q 4の収入を合併して計算するか、会社の経営傾向をより正確に体現することができる。21 Q 4、22 Q 1の合計収入は10.5億元で、20 Q 4、21 Q 1の合計成長率より9%増加した。3月中旬の海寧疫病が会社の出荷、生産に一定のマイナス影響を及ぼすことを考慮し、会社は依然として2桁の成長能力を維持する見通しだ。
利益:費用圧縮、税収返還による利益率の向上
粗利率:Q 1は49.8%で、前年同期比-1.3 pctで、コスト圧力によるものと予想されている。費用率:全体的に圧縮され、Q 1の販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ11.1%、4.7%、3.3%で、前年同期比-1.3、+0.3、-0.3 pctだった。純金利:Q 1純金利29.4%、YOY+2.1 pct、そのうちその他の収益項目は同期より1378万増加し、主に組み込みソフトウェアの税金還付の影響を受けている。
経営の見どころ:
Q 1売掛金は7127万元で、前年同期比4957万元増加し、YOY+228%増加し、同社が今年から一部のディーラーに信用優遇を提供したり、企業の収入増加を促す手段を提供する見通しだ。海寧が発表した公衆番号によると、4月16日から現地の応答レベルはIII級に引き下げられ、物流交通は基本的に回復し、会社の経営妨害が徐々に低下する見通しだ。
投資アドバイス：
海寧の疫病が基本的にコントロールされていることを考慮して、私たちはこれまでの業績予測を維持して、会社の22-24年の収入は25.4、29.3、32.7億、yoy+17%、15%、12%になると予想しています。22-24年の業績は7.7、9.0、10.0億、yoy+16%、17%、12%と予想されている。12、10、9倍PE対応。会社の収入の増加は安定して、原材料の圧力の下で利益率のレベルは比較的に良く維持して、現在の価格比は際立って、“買います”の提案を維持します。
リスクのヒント:
国境を越えた大手の進出は競争の悪化を招き、ルートの開拓が予想に及ばず、不動産が予想を超えて下落し、原材料が大幅に上昇した。
