\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) Leon Technology Co.Ltd(300603) 300)
事件:4月19日夜、同社は2022年1季報を発表した。
業績は持続的に増加している。2022 Q 1売上高は前年同期比55%増、業績は同41%増
同社は2022年Q 1の売上高と業績が引き続き増加し、それぞれ6.43億元の売上高を実現し、前年同期比55%増加し、帰母純利益は1.07億元で、前年同期比41%増加し、これまでの業績予告予想(これまでの業績予告1.03億元)を上回った。非後帰母純利益は0.97億元で、前年同期比43%増加した。
疫病で粗利率は前年同期比7 pct下落し、規模効果で期間費用率は前年同期比0.7 pct低下した。
2022 Q 1売上総利益率/売上純利益率はそれぞれ44%/18.5%で、総利益率は前年同期比約7 pct下落し、純利益率は前年同期比約3.2 pct下落した。2022 Q 1期間の費用率は約27%で、前年同期比0.7 pct減少し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ前年同期比1.0 pct増加/0.7 pct減少/0.8 pct減少/0.2 pct減少した。疫病の減速に伴い、業界の景気が回復し、賃貸率が上昇し、会社の利益能力が回復すると考えています。
第1四半期の会社の高空作業プラットフォームプレートの発展は強く、基礎建設不動産の安定した成長は業界の景気を奮い立たせる見込みだ。
同社の2022 Q 1高空作業プラットフォームプレートは最大収入プレートとなり、売上高は約3.02億元で、前年同期比114%増加し、総売上高より約47%を占め、2021年通年より5 pct上昇し、過去最高を記録した。管理設備の規模は5.4万台を突破し、前年同期比122%増加し、顧客数は6.6万台を突破し、前年同期比129%増加した。2022年3月、同社の高空作業プラットフォームプレートの売上高は約1.64億元で、前年同期比約111%増加した。3月の疫病の影響で賃貸率がやや下落する見通しで、2022年の単3月の前年同期比の伸び率は1-2月の前年同期比の伸び率より下落した。現在、基礎建設は着実に増加し、2022年3月の基礎建設投資は前年同期比11.8%(1-2月は8.6%)増加し、3.2 pctを大幅に上昇し、2022 Q 1特別債のリズムが加速した(Q 1発行量は約36%を占め、20202019年同期比5、7 pct増加)。下半期の基礎建設の発力に伴い、高空作業プラットフォームの景気が回復し、会社の高空作業プラットフォームの賃貸業務が増加する見込みだ。
軽資産モデルの配置は持続的に推進され、徐工広聯賃貸と手を携えて軽資産協力を模索している。
会社の軽資産モデルの配置は引き続き推進され、最近、会社は徐工広聯賃貸と軽資産協力を達成し、協力金額は5億元で、内容は運営管理の委託、賃貸の移転などの形式を含むが、それに限らない。未来会社は徐工グループの強大な資金チェーンの優位性を借りて、資金の制約をさらに軽減し、賃貸設備の管理規模を拡大し、規模の優位性を持続的な発展の優位性にさらに転化することが期待されている。
収益予測
同社の20222024年の売上高は35/47/60億元で、前年同期比35%/33%/29%増加する見通しだ。帰母純利益はそれぞれ6.7/8.8/11.3億元で、前年同期比34%/32%/28%増加し、P/E 16/12/9 Xに対応した。会社の「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント
1)疫病が繰り返されて賃貸率が下がった。2）競争構造の激化による賃貸料の下落
