\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 55 Jahen Household Products Co.Ltd(300955) )
十数年の沈殿を経て、最終的に日化の代行工の先導を経て、高生産能力を強く研究開発し、成長を駆動した。
Jahen Household Products Co.Ltd(300955) 主に化粧品、家庭看護製品OEM/ODM及びプラスチック包装容器の研究開発設計と生産に従事し、化粧品と家庭看護製品の研究開発、調製、充填及びプラスチック包装容器の設計、製造一体化総合サービス能力を備えている。会社は日化製品OEM/ODMとプラスチック包装業務の協同発展を策略とし、中国外の有名な日化企業に日化製品と関連プラスチック包装のワンストップサービスを提供することができる。
OEM/ODM下流の高景気需要は十分で、包材業界は着実に発展している。
OEM/ODM及び包材の下流業界として、化粧品と家庭看護の大市場は安定した成長を維持し、需要が旺盛であり、20152020年の中国化粧品の消費規模は2049億元から3400億元に増加し、複合成長率は約10.66%であり、規模体量は急速に増加し、中国化粧品市場の安定した持続的な発展は中流OEM/ODMの生産能力需要が絶えず向上している。2025年代の労働市場の規模は787億元に達すると予想されている。同時に、包材方面のプラスチックの多様性と可塑性はプラスチック材料とその複合材料の日化製品包装における応用範囲をますます大きくし、日増しに流行する包装材料となり、市場需要が大幅に増加し、2017年の中国のプラスチック包装市場規模は496.4億ドルで、2025年までに市場規模は698.2億ドルに達し、年平均複合成長率は4.4%に達すると予想されている。
生産能力を拡大し、業務を向上させ、コア競争マトリクスを構築する
駆動力一、化粧品業界の盛んな発展は需要を中上流産業チェーンに伝達し、同時に会社は古い取引先を安定させ、絶えず新しい取引先を開拓し、全体の需要が旺盛である。現在、同社の生産能力利用率と生産販売率はいずれも高位を維持しており、2022年に湖州の新工場が産後に達し、38000トンの化粧品と3億件の包材生産能力を提供し、同社の現在の緊張生産能力を緩和し、同社の業務成長に堅固な基礎を提供するのに役立つ。
駆動力二、OEMからODMまでは会社の研究開発能力と経営能力の向上の体現であり、会社のODM業務の収益占有率は年々向上し、未来の主要な発展方向である。ODM業務はOEMより技術と規模に対してもっと高い要求があり、さらに高い粗利率も持っており、会社は研究開発の投入、特許申請を引き続き強化し、900件以上の化粧品処方箋を登録し、ODM業務の発展に技術サポートを提供し、将来会社の利益能力の向上に役立つだろう。
投資提案:中国で少数のOEM/ODM一体化サービスを実現する会社として、日化化粧品+プラスチック包装ダブルコースを頼りに、研究開発の粘性と製品の品質と多くの有名な頭部B端の取引先の長期協力関係を強固にし、着実に収益を高め、湖州の第1期と第2期の生産ラインを積極的に拡張し、将来の産後化粧品の生産能力は現在のレベルの3倍程度に向上し、未来の利益の新しいエンジンになることが期待されている。21~23年の純利益は1.0/1.4/1.8億元と予想され、PE 23/16/13 xに対応し、目標価格は31.21元で、「購入」の格付けを与えた。
リスク提示：市場需要変動のリスク、市場競争リスク、顧客集中度の高いリスク、COVID-19肺炎疫情が会社の生産経営に与える影響、製品品質問題による訴訟及び処罰リスク、原材料価格変動リスク
