\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 154 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) )
2021年の売上高は44.51億ドルで17.5%増加し、帰母純利益は4.64億ドルで26.7%増加した。
2021年の収入は44.51億元で、前年同期比17.52%増加し、主要系会社の主要ブランド Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) 、ハギス、宝鳥の販売は増加を実現し、そのうち21 Q 1-4の総売上高と成長率はそれぞれ9.95億(+53.59%)、9.80億(+35.14%)、9.98億(+12.47%)、14.78億(-3.21%)であった。
2021年の帰母純利益は4.64億元で、前年同期比26.7%増加し、そのうち21 Q 1-4の帰母純利益と増加率はそれぞれ1.81億(+177.89%)、0.81億(+58.91%)、1.05億(-15.64%)、0.97億(-22.68%)だった。
ブランド別では、2021年のブランド収入は16.12億元(総36.21%)で、前年同期比26.26%増加した。Hazzysブランドの収入は14億5200万元(総32.63%)で、前年同期比17.83%増加した。カイミチェ、楽飛葉、TBブランドの収入は3億8000万元(総8.55%)で、前年同期比7.02%増加した。宝鳥ブランドの収入は8億3700万元(総18.80%)で、前年同期比6.61%増加した。残りのブランド収入は0.45億元(総1.01%)で、前年同期比9.3%増加した。
ルート別に見ると、2021年の直営ルートの収入は17.58億元(39.49%)で、前年同期比14.38%増加した。加盟ルートの収入は8.06億元(18.12%)で、前年同期比38.34%増加した。団体購入ルートの収入は8.61億元(19.34%)で、前年同期比7.42%増加した。電子商取引ルートの収入は6.81億元(15.30%)で、前年同期比13.20%増加した。その他のルートの収入は2億2000万元(4.95%)で、前年同期比31.13%増加した。
粗利率は安定的に上昇し、直営粗利率は3.07 pctの最適化効果が著しい。2021社の粗利率は前年同期比0.54 pctから63.92%増加し、帰母純利益率は前年同期比0.76 pctから10.43%増加した。
運営能力は持続的に向上し、2021年の会社の在庫は11億4900万元で、前年同期比19.07%増加し、主なアパレル製品の購入と備品が増加した。2021年の在庫回転日数は236.97日で、前年同期比19.95日減少した。
利益予測を調整し、購入格付けを維持する。会社は多ブランド発展戦略を実施し、中国の新しい発展構造と消費のグレードアップの戦略的チャンスをつかみ、引き続き「一主一副、一縦一横」の発展戦略を堅持し、服装の細分コースで持続的に深く耕している。研究開発センターを拡張し、材料研究院を設立し、製品の研究開発を支援する。ショッピングセンターのルート占有率を絶えず向上させ、中部の弱い市場を突破し、予想されたサイトを閉鎖し、オンラインで振動音などの新しいルートブランドの旗艦店を開設し、ルート構造を持続的にアップグレードし、最適化する。ブランドの普及に力を入れ続け、各ブランドの価値とブランドイメージを向上させる。
当社の22-24 EPSはそれぞれ0.42、0.51、0.58元/株(22-23原値はそれぞれ0.54、0.71元/株)、PEはそれぞれ9.22、7.50、6.67倍と予想されています。
リスク提示:マクロ経済の成長率と社会消費の景気度は予想に及ばない。ブランドチャネルの開拓と端末販売は予想に及ばない。業界競争の激化など。
