\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 456 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
事件:2022年4月19日会社は2021年年度報告と2022年第1四半期報告を発表した。2021年、会社はそれぞれ売上高と帰母純利益40.63億元と6.34億元を実現し、それぞれ前年同期比53.48%と66.56%増加した。2022 Q 1会社はそれぞれ売上高と帰母純利益13.74億元と2.08億元を実現し、それぞれ前年同期比60.46%と120.13%増加し、業績の増加は予想を上回った。
CDMO事業の成長は強く、2022 Q 1の業績は予想を上回った。
販売側は、2021年と2022 Q 1社がそれぞれ40.63億元と13.74億元の売上高を実現し、それぞれ前年同期比53.48%と60.46%増加した。このうち、2021年の契約カスタマイズ類製品、抗感染類薬品、中枢神経薬品、血糖降下類薬品はそれぞれ売上高23.11億元(+78.67%)、4.51億元(+20.14%)、3.87億元(+0.29%)、2.12億元(+5.81%)、2.60億元(+57.69%)を実現した。
利益は2021年と2022 Q 1社がそれぞれ6.34億元と2.08億元の純利益を実現し、それぞれ前年同期比66.56%と120.13%増加した。2022 Q 1の業績が予想を上回ったのは、CDMOの商業化プロジェクトと新しいビジネス受注の急速な成長のおかげだ。
プロジェクトのパイプライン漏斗効果は明らかで、会社のCDMO業務の急速な成長を促進する見込みがある:会社のCDMOパイプラインは日増しに豊富になり、プロジェクトは抗腫瘍、抗心不全、抗ウイルス、中枢神経と心脳血管などの分野を十分にカバーしている。会社の公告によると、2021年末現在、すでに上場したプロジェクト、III期臨床プロジェクト、I/II期臨床プロジェクトはそれぞれ20個、49個、582個あり、CDMOパイプライン漏斗効果は明らかである。2020年に比べて、2021年の会社のCDMOプロジェクトの数は前年同期比31.78%増加し、プロジェクトの数の増加は明らかで、会社のCDMO業務の急速な成長を後押しする見込みだ。
生産能力建設は急速に推進され、日増しに増加する注文需要を効果的に満たす:CDMO注文の需要を十分に満たすために、会社は「内部新築+外部買収合併」の方式を通じて生産能力建設を加速させ、現在台州、蘇州、塩城、杭州、北米などに研究開発/生産基地を持っている。このうち、内部の新築については、投資家関係活動記録の公告に基づき、瑞博蘇州はすでに試運転室をスタートさせ、2022年から2つの商業化職場を建設し始めた。瑞博台州は2023年に4棟の職場を建設し、2024年初めに使用を開始する予定である。外部買収合併の面では、会社の公告に基づき、Teva傘下の泰華杭州の100%株式を買収し、会社の生産能力の急速な拡充とTeva協力関係のさらなる深化に有利である。
投資提案:20222024年に会社はそれぞれ純利益8.84億元、11.61億元、15.27億元を実現し、それぞれ前年同期比39.4%、31.4%、31.6%増加すると予想している。購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:注文の増加が予想に及ばない、原料薬の注文価格が下がる、生産安全事故リスク、業務の開拓が予想に及ばないリスクなど
