\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 18 Kunlun Tech Co.Ltd(300418) )
投資のポイント
推荐ロジック:1)会社の戦略投资Opera、Star Groupの并表を実现し、Star Makerの2021年上半期の売上高は前年同期比232%増の6.9亿に达し、纯利率は13.9%で、累计の全世界のユーザー数は亿人を超え、トップの优位性はだんだん明らかになった。2)Opera検索業務の2021年の売上高は2.5億ドル(+52.1%)で、Star Makerと共同で第2成長曲線を構築した。3)業務プレート間の連動は密接で、「情報配布+音声社交+レジャー娯楽+モバイルゲーム+科学技術株式投資」が並んで前進し、2021年前の第3四半期に非純利益19億元を実現し、同55.6%増加し、利益レベルは比較的良い。
Star MakerはK歌の社交の流れをリードし、海外のオーディオ社交プラットフォームのリーダーシップが明らかになった。Star Groupの主力製品であるStar Makerは海外のオーディオソーシャルプラットフォームのリーダーであり、オンラインK歌を主な手がかりとし、音声チャットルーム、生放送、レジャーゲームなどのオンライン娯楽シーンに切り込むと同時に、家族運営システムを導入することによって、ユーザーがプラットフォーム内で緊密なコミュニティ関係を形成し、プラットフォームの粘性とユーザーの帰属感を高め、新しい効率とユーザーの残存率を高め、効果的に顧客獲得コストを下げた。2021 H 1の売上高は6.9億元(+232%)で、純金利は13.9%で、トップの優位性が徐々に現れている。
総合娯楽プラットフォームが構築され、自研ゲームは業績の増加を加速させた。2021 H 1は売上高3.92億元を実現し、海外業務収入を主とし、欧米、日韓、東南アジアなどの優位市場をカバーすると同時に、多くのゲームが研究開発されており、2年以内に続々とオンラインになる。中国のゲーム娯楽の面では、互いに楽しみ、市場の将棋娯楽コースを深く耕し、住宅カードモデルを発売し、安定的に成長している。2021 H 1の売上高は4.9億元、純利益は3.3億元、純金利は67%に達し、住宅カードの市場シェアは29%に達し、同タイプの業界2位に位置している。会社は伝統的な強い業務プレートをベースに、傘下のArk Gamesと閑徠の相互娯楽は強い靭性と持続的な発展能力を示している。海に出てゲームをする方面、Ark Gamesゲームプラットフォームは会社の基礎業務を固めて、新製品を研究して業績の増加を保障します。
インターネット生態を全方位に配置し、元宇宙発力新興業務に切り込む。検索と広告業務はインターネットの生態を通じて、ブラウザの発散業務の配置をめぐって、Operaブラウザを主体として、ニュースの配布業務を導流として、ゲーム業務とブラウザの深さを結合した多業務の発散の閉ループシステムを形成します。2021年、Operaの検索業務は2億5000万ドルの売上高を実現し、前年同期比52.1%増加した。同時にプレイヤーはOperaGXブラウザのワンタッチでオリジナルゲームを起動することができ、GMSを使用する開発者はゲームのワンタッチをGXCプラットフォームに発表することができ、ゲームプレイヤーと開発者を有機的に結合し、全方位にプレイヤーコミュニティの生態を構築し、ユーザーの粘性を高めることができ、後続の表現は注目に値する。
収益予測と投資提案。20212023年の会社の帰母純利益は17.7億元、18.4億元、20.5億元で、対応PEはそれぞれ11倍、11倍、10倍と予想されている。同社傘下のStar Groupは強い成長を維持し、Operaは疫病から強く回復し、他の業務も高い成長率を維持し、全体的に健康的な発展態勢を呈している。支店の推定値によると、2022年の会社の目標時価総額は265.3億元で、目標価格は22.15元で、初めてカバーされ、「購入」の格付けを与え、注目することを提案した。
リスクヒント:ゲーム業界の政策リスク、市場競争の激化リスク、買収合併業務は予想リスクに及ばず、ユーザーの成長は予想リスクに及ばない。
