\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 77 Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
投資のポイント
2021年の業績は急速な成長を実現し、22 Q 1の売上高の伸び率は予想を上回った。2021年、会社の売上高は670億元で前年同期比6%増加し、帰母純利益は20億元で前年同期比37%増加した。2022年のQ 1売上高は前年同期比45%以上増加し、帰母純利益は前年同期比30-50%増加する見通しだ。
同社Q 1の売上高は予想を上回り、3四半期連続の売上高の伸び率は四半期ごとに上昇した。
経営効率の向上期間中の費用率は革新的に低く、備品は在庫を大幅に増加させ、現金の純流出を招いた。2021年、会社の経営効率はさらに向上し、販売、管理費用率はそれぞれ0.78、0.22 pct.下落し、期間費用率は7.52%で過去最低を記録した。疫病と貿易摩擦の背景の下で、世界の部品供給の緊張価格が上昇し、会社は供給と交付を保障するために備品に力を入れ、2021年の在庫が105%増加し、経営活動の現金が82.90億元純流出し、2022年末の供給の緊張局面が緩和される見込みだ。
業界と新興インターネットの顧客の収入は急速に増加し、頭部のインターネットと海外の収入は一時的に下落した。同社は2021年に金融、通信業界で80%を超える収入の増加を実現し、他の企業レベルの顧客は50%近くの成長を実現し、新興インターネット企業の成長率も明らかになった。頭部のインターネット企業は業界の監督管理などの要素の影響を受けて収入が低下し、この影響を受けて海外全体の売上高が同時に著しく下落した。私たちは21 Q 4アリ、テンセントの経営性資本支出の伸び率が著しく回復したことを観察し、会社の22 Q 1と結びつけて高成長を予告し、頭部のインターネット企業の需要は短期的に回復し、22 Q 2が持続性をさらに検証すれば年間業績は期待できる。
収益予測と評価
当社は20222024年の売上高が774.73、913.02109518億元で、成長率はそれぞれ15.55%、17.85%、19.95%であると予測しています。帰母純利益はそれぞれ24.08、30.15、38.96億元で、成長率はそれぞれ20.25%、25.19%、29.22%だった。現在の株価PEはそれぞれ17,13,10倍である。私たちは中国のデジタル経済インフラ産業と会社のトップの地位を引き続きよく見て、業績の複合成長率と会社の推定値を結びつけて、会社に2022年の25倍の目標PEを与えて、目標価格は41.42元51%の空間で、「購入」の格付けを維持します。
リスクは中国、海外のサーバー市場の需要が予想に及ばないことを示している。部品の供給が緊張し、価格が上昇した。人件費が上昇する。在庫減損為替レートが変動する。業界競争。
