\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 25 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
21年間の実績:
同社は2021年の年報を発表し、業績は目立っており、営業収入は14.01%増加し、帰母純利益は50.57%増加した。2)通年の帰母純利益は56.15億元で、前年同期+50.57%で、予告中枢より1.15億元高く、Q 4の帰母純利益は10.05億元で、前年同期-2.35%だった。3)通年非純利益51.20億元、前年同期+45.27%、Q 4非純利益8.22億元、前年同期-25.77%を実現した。4)通年会社の経営性キャッシュフロー純額は80.73億元で、前年同期+189.43%で、キャッシュフロー純利益は142.96%で、経営品質が高い。
会社の業務を分割して見ると、営業主線をしっかりと押さえ、高品質の発展を実現する。
年間クレーン機械、杭工機械、工事機械備品及びその他の三大製品ラインは会社の売上高の10%以上を占め、それぞれ272.09/89.52/189.34億元の販売収入を実現し、前年同期比2.72%/2.11%/7.24%増加し、粗利率はそれぞれ22.46%/21.30%/5.34%で、前年同期比-0.91 pct/-0.18 pct/-4.42 pctであった。
収益力は全体的に向上し、内生的な急速な発展を実現する。
通年会社の粗利率は16.24%で、前年同期比-0.83 pct、Q 4粗利率は18.23%で、前年同期比+3.31 pctだった。年間純金利は6.70%で、前年同期+1.64 pct、Q 4純金利は6.82%で、前年同期+1.08 pctだった。利益能力の向上は費用率の最適化のおかげで、会社の年間費用率は9.32%で、前年同期より0.64 pct、Q 4費用率は13.51%で、前年同期より6.53 pct増加し、そのうち年間販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ4.66%/1.45%/3.17%/0.04%で、前年同期よりそれぞれ0.48 pct/0.06 pct/-0.10 pct/-1.09 pct変動した。
国際収入の貢献が高い：
年間会社の海外収入は129.40億元を実現し、売上高の割合は15.35%で、前年同期比111.81%増加した。このうち、中大装、路面機械、自動車クレーンの輸出は前年同期比110.4%/92.1%/59.1%増加した。「一帯一路」沿線諸国の優位配置は明らかで、アジア太平洋地域、中央アジア地域、アフリカ地域は前年同期比50.8%/129.8%/93.1%増加した。
産業別プレートの状況：
1)クレーンプレートが強くリードし、移動式クレーンは引き続き世界一を維持し、クレーン機械は初めて世界一に入り、クレーンに従って世界第三位に進出した。2)中大装の輸出占有率は30%を突破し、輸出の第一位置をしっかりと占め、積載機は世界のトップ5に上昇した。杭工機械は世界第一陣営に安定し、水平指向ドリルは世界第一である。3)道路機械は初めて世界第3位に進出した。4)リフト類消防車、アームフレーム類高空作業プラットフォーム業界の第一地位がより安定し、利益能力が大幅に向上した。小型工事機械の収入は前年同期比50%増加した。フォークリフトの収入は前年同期比258%増加した。養護新基地は正式に生産運営を開始し、アスファルトステーション、シャーシ養護類製品は業界の上位2位に入った。
技術革新能力の持続的な強化：
1)年間有効授権特許817件、累計6337件、新規発明特許145件、累計1670件、新規PCT国際特許34件、累計122件を追加した。2)2項の国際標準を制定しており、そのうち1項、累計制の改訂7項を主宰し、56項の国家及び業界標準を改訂しており、そのうち29項、累計制の改訂254項を主宰し、そのうち128項を主宰している。
利益予測:現在の工程機械の周期の下りを考慮して、私達は収入の伸び率の中ですべてのプレートの下流の伸び率を調整して、20222024年の帰母純利益はそれぞれ64.20億(前値71.41億)、74.51億(前値78.00億)、83.03億で、PEに対応してそれぞれ6.61、5.70、5.11 Xで、購入格付けを維持します。
リスク提示:経済変動リスク、市場競争リスク、サプライチェーン安全リスクなど
