\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
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同社は2021年報を発表し、年間営業収入は241億4000万元で、前年同期比21.59%増加した。帰母純利益は44.76億元で、前年同期比65.41%増加した。非帰母純利益は40.03億元で、前年同期比78.30%増加した。Q 4単四半期から見ると、Q 4単四半期の営業収入は57.89億元で、前年同期比1.13%減少し、前月比1.31%減少した。帰母純利益は9.58億元で、前年同期比2.23%減少し、前月比24.86%減少した。
自動車、セキュリティCIS、TDDIの売上高は前年同期比で大幅に増加し、利益能力は大幅に向上した:会社の年間売上高は前年同期比21.59%増加し、売上高の成長エネルギーは主に:(1)自動車、セキュリティなどの分野のイメージセンサーの需要が大幅に増加し、会社の市場シェアは持続的に向上し、2021年のセキュリティ自動車CISの収入はそれぞれ4.81億ドル、3.61億ドルで、前年同期よりそれぞれ60%、80%増加した。(2)同社のTDDI新製品の発売と顧客のさらなる開拓に伴い、同社の関連製品の収入は急速に成長し、2021年の同社のTDDI収入は3.06億ドルで、前年同期比160%を超えた。利益能力から見ると、会社の粗利率と純金利はそれぞれ34.49%、18.86%で、前年同期よりそれぞれ+4.58 pct、+5.33 pctで、会社の2021年の利益能力は大幅に向上した。このうち、2021年のCISイメージセンサの粗利率は33.64%で、前年同期比+2.27 pctだった。TDDIの粗利率は60.90%で、前年同期比+36.87 pctだった。
自動車半導体の急速な成長:会社の自動車のCISチップは急速に発展し、車のインターネット、スマートカー、自動運転などの応用が徐々に普及するにつれて、自動車案はより多くの画素とより高い画素の画像センサを必要とし、より正確な道路状況判断、信号識別と緊急状況判断を実現し、会社の自動車CISチップの需要を大きく増加させた。同社は300万画素から800万画素の製品を新たに発売することに成功した。CISのほか、LCOS方式に基づく車用AR HUDを配置し、従来のMCU、パワー、シミュレーションなどのチップの能力を自動車分野に伸ばし、将来的には自動車半導体が会社の第2成長曲線を開く見込みだ。
携帯電話CISは引き続き向上し、表示駆動IC製品は絶えずアップグレードされている:携帯電話CIS分野では、OV 64 B以降、5000万画素、6000万画素、2億画素などの異なるモデルの製品を新たに発売し、異なる画素サイズの技術に対しても持続的な技術ノードの突破を実現し、サイズが小さく、解像度が高く、エネルギー消費が低い性能バランスを達成した。同社はこのほど、0.56を実現する重要な画素技術の突破を発表した。μm超小画素サイズと同時に高量子効率(QE)、性能に優れた四位相検出(QPD)オートフォーカス技術と低消費電力を提供する。TDDI分野では、HD 720 PからFHD 1080 Pまでの製品フルカバーを実現し、60 Hz、90 Hz、120 Hzから144 Hzまでのフレームレートを表示し、市場シェアを急速に向上させた。また、OLED DDICの製品はすでに中国のヘッドスクリーン工場で検証され、2022年にスマートフォンの顧客製品案に応用される。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ319.12億元、404.37億元、503.23億元で、帰母純利益はそれぞれ54.93億元、75.87億元、91.88億元で、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスク提示:下流需要減衰リスク、市場競争リスク、製品研究開発は予想に及ばず、顧客開拓は予想に及ばない。
