\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 927 Sinosoft Co.Ltd(603927) )
イベントの概要
同社はこのほど2021年度報告書を発表し、年間営業収入は62.81億元で、前年同期比8.65%増加した。帰母純利益は5.77億元で、前年同期比21.16%増加した。非帰母純利益5.54億元を実現し、前年同期比18.73%増加し、同社の2021年の収入は安定的に増加し、利益は引き続き比較的速い成長を維持している。会社はここ5年間、純利益の複合成長率が20%以上の成長を実現し、全体的な経営が安定し、成長性が比較的良い。
保険ITの成長は良好で、総合粗利率は持続的に上昇している。
収入の分割から見ると、会社の核心の保険IT業務は2021年に35億3000万元の収入を実現し、総収入に占める割合は56%で、前年同期比18.64%増加し、会社全体の収入の増加率をはるかに上回っており、そのうちソフトウェア類業務の収入は34.30億元で、97.94%に達した。年報によると、2021年に会社の保険IT分野で500万以上の収入を達成した顧客は141社で、2020年より13社増加した。2021年末現在、会社がサービスを提供する中国保険会社の顧客数は180社に達し、88社の中国財産保険会社のうち87社が会社の顧客であり、そのうち72社の財産保険会社は会社が自主的に開発した財保険核心業務システムを採用している。92社の China Life Insurance Company Limited(601628) 保険会社のうち90社は会社の取引先で、そのうち75社は会社が自主的に開発した生命保険の核心業務システムを採用している。私達は、会社の核心の保険IT業務は依然として良好な成長を維持して、しかも下流の取引先のカバー度の上で比較的に大きいリードする優勢を占めて、保険情報化の需要の持続的な向上から利益を得ることができて、それによって会社が引き続き安定した成長を実現することを支持しますと思っています。粗金利から見ると、2021年の総合粗金利は29.52%で、前年同期比1.50 pct上昇し、4年連続の粗金利上昇を実現した。会社の粗金利の引き上げは、主に会社のソフトウェア類業務の割合の引き上げのおかげだと考えています。会社の年報によると、2021年の会社のシステム統合業務は前年同期比3.83%減少し、収入の割合は20.54%を占め、前年同期比2.67 pct減少した。集積業務の粗利率は相対的に低く、会社の収入構造の最適化は総合粗利率の向上を促し、この傾向は継続する見込みだと考えています。
「保険+」戦略は着地を加速させ、将来の成長曲線を開く
「保険+」戦略は会社の新たな成長を推進する。保険業界の需要の外延に従って、保険情報化の需要も次第に伝統的な内部管理から外部の業務協同に進化して、そのため会社は核心保険の取引先をしっかりとつかむことができて、外に情報化サービスを保険会社と各業界のシーンの間のシステムのドッキングと業務の建設まで延長して、それによって保険の取引先がもっと高い取引先の価値を実現することを助けて、会社のために新しい成長を開くことができます。
発展戦略から見ると、現在の会社の「保険+」は主に「保険+大健康」、「保険+大交通」、「保険+大消費」、「保険+大安全」などの重点方向に焦点を当てている。電力などの分野で業務配置を行う。一方、保険取引先と協力し、保険業界が技術手段を通じて多種の応用シーンを埋め込み、デジタル化保障の業務機会を提供し、保険会社の製品とサービス革新に協力し、保険会社の業務開拓を助力することを共同で模索している。
業務成果から見ると、年報によると、2021年に会社が「保険+」戦略を実施したことによる直接業務収入は634433万元で、粗利率は44.55%に達し、健康管理、自動車後市場サービス、ガス安全、医療商保など多くの分野をカバーし、システム建設とドッキング、マーケティングサービス、自動化核保険と賠償など多くの面に及んでいる。また、年報によると、2021年に保険仲介機構、保険科学技術会社、クラウドインフラメーカー、その他の業界の顧客に対して保険IT関連収入は2.84億元で、前年同期比88.02%増加した。保険仲介機構、保険科学技術会社、クラウドインフラメーカーは保険が各種応用シーンに埋め込む過程で重要な役割を果たし、会社の「保険+」戦略の重要な一環でもあり、会社の「保険+」生態建設における重要なパートナーである。会社は他の業界の取引先のために保険ITソフトウェアの開発とシステムの建設を行って、後続の“保険+”の着地のために基礎を打ち立てて、未来保険仲介、保険科学技術会社と非保険業界の取引先からの保険IT収入の急速な増加、会社の保険IT業務と主な業務の成長率のために新しい活力を注入することが期待されます。同社の「保険+大交通」方向の重要な業務配置として、2021年に同社は自動車金融分野で5319万元の収入を実現し、前年同期比68.59%増加した。
投資アドバイス
Sinosoft Co.Ltd(603927) は中国科学院ソフトウェアが持株する大型業界応用ソフトウェアプロバイダとして、保険業界の旺盛な情報化需要に立脚し、「保険+」戦略を通じて顧客の需要を開拓し、未来の成長曲線を開き、長期的な安定した成長を実現する見込みである。202223/24年の営業収入は71.54/81.40/92.05億元で、前年同期比13.9%/13.8%/13.1%増加すると予想されています。帰母純利益は7.14/8.82/10.78億元で、前年同期比23.6%/23.6%/2.1%増加した。初めてカバーし、購入-Aの投資格付けを与え、6ヶ月の目標価格33.60元を与え、2022年の28倍の動的収益率に対応した。
リスク提示:保険情報化の投入力は予想に及ばない。「保険+」戦略の推進は予想に及ばなかった。
