\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 460 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
事項
Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) 2022 Q 1業績予想発表。 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) が発表した公告によると、2022 Q 1会社の帰母純利益は2.6-3.0億元で、前年同期比50%-70%増加し、非純利益は2.4-2.8億元で、前年同期比50%-70%増加し、ほぼ予想に合致した。
コメント
2021 Q 1非純利益のループ比はプラス成長を実現した。2022 Q 1会社の帰母純利益の環比は2021 Q 4(7.9億元)より低く、主な原因は会社が投資した Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) が科創板に上場し、公正価値の変動損益が多いことを確認し、非純利益の環比は17.6%-33.3%増加した。主な原因は会社の各生産ラインが高い生産能力利用率を維持し、会社の製品は自動車、通信、新エネルギー、工業、白電などの高い敷居市場で突破し続け、IPM、PIM、電源管理チップ、MEMSセンサー、MOSFET、SBD、TVS、スイッチ管、定電圧管などの製品の営業収入は大幅な増加を遂げ、製品構造は持続的に最適化され、営業利益は持続的に比較的速い成長を維持している。
IPM、PIMの売上高は安定した成長を続けるか、半導体化合物は新たな進展を遂げた。会社はすでに安定的に運行している5、6、8寸チップ生産ラインと高速で量っている12寸チップ生産ラインと先進化合物チップ生産ラインに頼って、新製品と新技術研究開発チームを創立して、続々と高圧BCD、超薄片溝ゲートIGBT、超結高圧MOSFET、高密度溝ゲートMOSFET、高速回復ダイオード、MEMSセンサ、SiC-MOSFETデバイスなどの技術の研究開発を完成した。2021年、同社のIPMモジュールの売上高は8.6億元を突破し、前年同期比100%以上増加し、下流の家電や工業顧客の周波数変換製品に広く応用されている。エアコン、冷蔵庫、洗濯機、油煙機、扇風機、家庭用ファン、工業ファン、ポンプ、エレベータードア、ミシン、電動工具、工業周波数変換器などが含まれている。IPMモジュールの数は3800万個を超え、前年同期比110%増加し、同社は2世代IPMモジュールを発売した。より高い精度、より低い損失、およびより高い信頼性を有する世代IPMモジュールの収益は、急速な成長を維持すると予想されています。2021年、同社が自主的に開発したV世代IGBTとFRDチップに基づく電気自動車のメインモーター駆動モジュールは、すでに中国の複数の顧客でテストに合格し、一部の顧客で量産供給されている。現在、同社は自動車級と工業級の電力モジュールの生産能力の建設を加速しており、PIMモジュールは業績の成長点になるだろう。2021年、会社のシリコンの上でGaN化合物のパワー半導体デバイスはすでに工事のサンプルがあって内部の評価に供して、SiCのパワーデバイスの中試験線はすでに上半期に通線を実現して、そしてすでに車の規格級のSiC-MOSFETデバイスの研究開発を完成して、全面的な信頼性の評価をして、取引先の評価を送ってそして量産を開始します。同社はすでにアモイ士蘭明ガリウム会社に6インチSiCパワーデバイスチップ生産ラインの建設に着手し、2022年第3四半期に開通する見通しだ。
収益予測。当社は中国のパワー半導体IDM会社として、IPMモジュールが率先して白電市場に進出し、生産能力の拡張計画が絶えず、12インチラインの生産能力が徐々に上昇し、重畳会社は化合物半導体を早期に配置し、製品構造が絶えず最適化され、重畳株式激励がタイムリーで、仕事率半導体業界の景気が高い背景の下で、会社は十分に利益を得ると考えている。当社は20222023年の売上高をわずかに100.4/125.9億元、親への純利益を15.2/18.3億元に引き上げ、2024年の売上高、親への純利益予測値を151.5/22.5億元、EPSはそれぞれ1.08/1.29/1.59元/株で、現在の株価に対応するPEは41.54/34.54/28.12倍で、会社に「増持」格付けを与えた。
リスク提示
12寸の生産ラインの坂が予想に及ばず、業界の競争が激化し、研究開発が予想に及ばない。
