\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 812 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
業績は予想通りで、ダイヤフラム景気は引き続き業績の増加を支え、「買い」の格付けを維持している。
同社は2022年第1四半期報告書を発表し、Q 1の売上高は25.92億元で、前年同期比+79.62%だった。非帰母純利益8.78億元を実現し、前年同期比+16.91%で、主に会社の生産能力が持続的に向上し、国内外の顧客を積極的に開拓し、生産と販売の増加を推進した。粗金利48.54%を実現し、前年同期比+0.03 pct、純金利37.36%を実現し、前月比+5.74 pctを実現した。われわれはこれまでの利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は52.86/71.98/92.74億元に達する見込みで、EPSはそれぞれ5.92/8.07/10.39元/株で、現在の株価対応市場収益率はそれぞれ31.4/23.0/17.9倍で、「購入」格付けを維持している。
注文量と出荷構造の最適化を重ね、量利斉上昇が持続する見込み
会社Q 1は出荷量10-11億平を実現し、2021年のQ 4をやや上回り、非純利益はQ 4環比で下落し、主に会社が春節ボーナスを支給したことに基づいて、Q 1従業員の報酬と所得税費用は環比的に増加した。2022 Q 1会社は従業員報酬2.15億元、所得税費用1.37億元を支払ったが、2021 Q 4は従業員報酬と所得税費用をそれぞれ1.73/0.89億元支払った。
会社と Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、中革新航はいずれも10億級の保証契約を締結し、出荷量の増加の確定性が強い。発注量と同時に、会社のコーティング比率は持続的に向上し、海外顧客(LG、松下など)への出荷比率は向上し、出荷構造を最適化する見込みだと考えています。オンラインコーティングラインの普及と規模効果により、コスト削減と効率化を持続的に実現した。会社の量利斉昇構造は持続する見込みで、年間出荷量は50億平に達する見込みで、単平純利益は0.95-1.00元に達する見込みだ。
生産能力の拡張を持続的に推進し、市場の増量を全面的に把握する
会社の生産能力の拡張プロセスは持続的に推進して、重慶、江蘇基地の生産能力の投入は加速して、30014の16億平プロジェクトと合弁会社はすでに営業許可証を取得して、2022年3月29日に取締役会は玉渓との16億平米戦略協力プロジェクトを審議して通過して、プロジェクト会社は最近すでに工商登録手続きを完成しました;海外ハンガリープロジェクトは年内に産出される見込みだ。同社は2022年末に70億の平生産能力を形成し、世界市場の増量を全面的に把握する見込みだ。
リスクヒント:世界の新エネルギー車の販売台数が予想に及ばず、会社の生産拡大の進度が予想に及ばず、業界の競争が激化している。
