\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 536 3Peak Incorporated(688536) )
4月20日、 3Peak Incorporated(688536) が発表した四半期報告書によると、同社Q 1の売上高は4億4200万元で、前年同期比164.70%増加し、帰母純利益は9146万元で、前年同期比193.73%増加し、非純利益は7249万元で、前年同期比282.74%増加した。
Q 1業績が予想を上回り、下流で高景気が続く:1)業績が予想を上回った。同社のQ 1売上高は4億4200万元に達し、前年同期比164.70%増加し、前月比1.72%増加した。帰母純利益は9146万元で、前年同期比193.73%増加し、非純利益は7249万元で、前年同期比282.74%増加した。株式の支払い費用の影響を除けば、会社の帰母純利益は1億7500万元に達し、前年同期比190.35%増加し、前月比6%減少した。市場予想を上回る。2)粗利率は前月比でわずかに下がった。利益率を見ると、会社Q 1の粗利益率は56.96%で、前月比2.64 pct低下し、主に1)粗利益率の低い電源管理の売上高の割合が上昇したためである。2)上流ウエハのコストが上昇し,粗利率の表現に影響を及ぼした。3)契約負債の増加、在庫回転の減少が続いており、下流需要の高い景気を示している。会社Q 1の契約負債は375.49万元に達し、21年末より116%増加した。また、会社の在庫回転日数は21年Q 4の75日から70日にさらに下がり、会社の下流需要の高い景気を反映している。
電源管理の売上高は35.52%に達し、会社の新成長エンジンを達成した:22年Q 1会社の信号チェーンチップ製品の収入は2.85億元で、前年同期比92.08%増加し、電源管理は1.57億元で、前年同期比744.08%増加し、電源管理チップ製品の収入は35.52%に達した。会社は厚くて薄くて、電源管理の売上高は2018年から26万だけで、次第に今のQ 1まで1.57億元に達して、プラットフォーム化の配置の成果は著しいです。また、制品の进展を见ると、LDOなどのリニア电源を除いて、モーターの駆动、电池の管理、电源の监视、スイッチング电源などを补完し、全方位のカバーを徐々に推进しています。新製品が競って発表され、プラットフォーム化のレイアウトが徐々に効果的になった:信号チェーン、電源管理、組み込みプロセッサ、AFEに基づいて、製品は持続的にハイエンド化されている。最近、同社は新たにTPT 77407741/7742四チャネルデジタル分離器、TPT 74877488分離RS 485、TPT 7105071044分離CANなどのシリーズを発売し、製品は破壊電圧、耐衝撃保護能力、コモンモード過渡抑制CMTIなどで際立っており、すでに中国/国際リードレベルに達している。隔離製品のさらなる豊富化に伴い、工業、自動車などの高性能、高信頼性市場での競争力がさらに顕著になるだろう。
汎工業分野は持続的に突破し、非通信類の売上高の割合は4割以上に達した:会社の下流分野は持続的に拡大し、通信、汎工業及びグリーンエネルギーなどの市場での成果は明らかで、21年にSamsung、中維電子、Maytronics、群光電子、明維及び飛宏など800余りの中国外の多くの良質な取引先と協力し、21年末までに累計3800社余りの取引先があった。工業、自動車電子、医療、消費類の売上高は4割以上に達した。
投資提案:私達は会社の202223/24年の帰母純利益を5.23/10.05/14.05億元に引き上げ、現在価格(2022.4.21終値)PEに対応してそれぞれ81/42/30倍で、私達は会社が電源管理、隔離、MCU、AFEなどの製品ラインで能力を開拓することを期待して、平台化の配置を際立たせて、しかも会社の下流は持続的に開拓して、単一通信の下流の影響を受けて大いに弱まります。推奨評価を維持します。
リスクヒント:製品研究開発リスク;業界景気の下落リスク;市場競争リスク。
