\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 987 Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
イベントの概要
2022年4月20日、同社は2021年の年度報告書を発表し、2021年の営業収入は30.97億元で、前年同期比17.07%増加し、帰母純利益は2.91億元で、前年同期比43.71%増加し、非帰母純利益は2.57億元で、前年同期比39.23%増加した。
会社は2021年度利益分配予案を発表し、未分配利益で全株主に10株ごとに現金配当人民元2.0元を分配し、合計882004万元を配当し、合併報告書の親会社株主の純利益の30.27%を占めている。
核心業務の成長は安定し、海外市場は持続的に開拓されている。2021年会社の核心業務医療器械製造プレートは30.87億元の売上高を実現し、前年同期比17.03%増加し、前期の生産能力の着実な放出、収集・落札効果及び疫情の触媒下の注射器、注射針の需要の拡大などの要素の推進の下で、会社全体の業績は着実に増加し、そのうちコスト針類製品の売上高は前年同期比33.67%増加し、注射器類製品の売上高は前年同期比43.53%増加し、介入類製品の売上高は前年同期比45.32%増加した。また、同社は対外貿易販売モデルを積極的に変革し、プロジェクト協力制を強化し、海外に子会社を設立することによってヨーロッパ市場の自主ブランド建設を強化するだけでなく、欧米流通分野の大手との深い協力を通じて、製品の海外米国、ヨーロッパなど50以上の国と地域を配置し、2021年に海外業務の売上高は10.42億元を実現し、前年同期比24.91%増加し、海外市場は引き続き拡大している。
会社の経営の質は持続的に良くなり、海外競争力は絶えず向上している。2021年に会社は粗金利38.38%を実現し、前年同期比0.2 pct、純利益率13.54%減少し、前年同期比1.2 pct増加し、会社の利益能力は持続的に向上した。自営輸出業務は為替レートの影響で同業務の粗利率が0.95 pct低下し、医療設備類(粗利率が前年同期-7.48 pct)、専用消耗品類(粗利率が前年同期-5.09 pct)の粗利率が低下したが、製品構造のアップグレードと自動化向上によるコスト削減増効により、2021年に同社の核心業務医療機器製造プレートは38.40%上昇し、前年同期比1.07 pct増加した。また、会社は絶えず国際業務を開拓し、製品構造の最適化は海外業務の粗利率を徐々に増加させ、2021年には37.59%の粗利率を実現し、2020年より2.77 pct増加し、海外競争力は持続的に向上している。
低コストの優位性+消費革新は会社の持続的な成長と脱皮を助力する。会社は低コストの優位性を借りて、医療保険のコントロール費、集採入札の常態化の背景の下で、積極的に製品の入札に参加して、空白の市場に浸透して、会社の留置針と機能型輸液器などの製品はすでに集採目録に組み入れることに成功して、市の占有率の低い留置針を例にして、2019年に中国市の占有率がわずか2.8%であることを予想して、低コストの優位性と良好な品質によってそして、収集供給ルートを通じて、全体の製品の販売と放出量を牽引する。また、同社は2021年10月に中国初の美容針3種類の医療機器登録証を承認し、上場販売を開始した。同時に、会社はイノベーションに力を入れ、2021年に研究開発に1.85億元を投入し、研究開発の投入比率は5.98%に達し、前年同期比1.22 pct上昇した。そのうち、新型製品は安全注射器/注射針などの製品を一度に使用し、510 kの登録と提出を完了し、安全採血針、安全インスリンペンセット用針、安全留置針などの新製品も続々と発売され、製品の反復アップグレードのために堅固な基礎を築く。
生産能力の建設を強化し、低コストの優位性をさらに強固にする。会社は2022年に合計6.6158億元を投入して規模化生産能力を強化する予定で、会社グループ本部、浙江、広東と上海会社の各プロジェクトに関連し、建設投入プロジェクトは上海工場区(15000万元)、山東生産基地と学術訓練センター(10000万元)、珠海工場区(5000万元)、北仑河工場区(4000万元)、上海工場区生産設備(6600万元)、浙江工場区の生産設備(4630万元)及び会社の本部の生産設備の投入(2745万元)など。上記の固定資産の投入を通じて、一部の立ち後れた生産設備を更新し、生産運営能力をさらに向上させ、会社の低コスト優位性を固めることが期待されている。
投資アドバイス
202224年に同社の帰母純利益は3.91/4.86/5.97億元で、前年同期比34.2%/24.3%/22.7%増加し、EPSは0.89/1.10/1.35、22-24年のPE推定値は18.94/15.23/12.42倍になると予想されている。私たちは引き続き輸注穿刺業界のアップグレードと拡張を期待しており、会社は業界のリーダーとして一体化産業チェーン、低いコスト優位性、製品の持続的な革新によって業界の拡張とアップグレードの配当を享受することが期待されている。同時に、会社は産業配置を借りて触角を高く成長させ、細分化されたコースを延長し、自分の堀をさらに固め、業績の天井を高めることが期待されている。
リスクのヒント
業界監督管理関連のリスク、製品責任リスク、為替レート変動リスク、ディーラー管理リスク、製品研究開発リスクなど
