\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 81 Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) )
事件:会社は2021年の新聞を発表し、営業収入は14億6000万元で、前年同期比33.6%増加した。帰母純利益は1億8000万元で、前年同期比102%増加した。非後帰母純利益は1億7000万元で、前年同期比106.4%増加した。
烏霊シリーズは急速に成長し、長期的な放出量は期待に値する。2021年、同社の烏霊シリーズ製品の収入は8.5億元で、前年同期比40.2%増加した。烏霊カプセルは核心製品として、2018年に基薬目録に入った後、安定した成長を維持してきた。
百霊シリーズは急速に成長し、競争構造は良好に維持される見込みだ。2021社の百令シリーズ製品の収入は2.7億元で、前年同期比24.3%増加した。百令片は会社が買収した品種で、市場競争構造がよく、研究開発生産の障壁が高く、ずっと速い成長を維持している。現在、市場の同類製品の売上高は合計50億元を超え、会社の製品の現在の収入量は相対的に小さく、未来の成長空間は依然として大きい。
漢方薬配合顆粒業務は受益政策が期待され、会社の新たな成長点となっている。2021年、会社の漢方薬配合顆粒の収入は0.4億元で、前年同期比31.8%増加した。2017年から、会社は漢方薬配合顆粒業界に進出し、浙江省の4つの試験企業の一つとなり、2020年には会社の漢方薬配合顆粒の収入は3000万元を超えた。会社は漢方薬の調合顆粒業界に入るのが比較的に早くて、品種の数量は比較的に多くて、製品の品質は比較的に高くて、業界の先機を占めることが期待されて、漢方薬の調合顆粒は会社の新しい成長点になることが期待されます。
参株科済生物は、将来的に投資収益に貢献する見込みだ。科済生物は2014年に上海で設立された臨床級生物医薬会社で、法人代表は李宗海博士で、2021年、科済生物は港株に上陸した。現在、科済生物の研究開発の進展が最も速い製品はBCMA標的の多発性骨髄腫の治療を標的とするCAR-T製品CT 053であり、現在重要なII/III臨床段階にあり、次にCLARUDIN 18を標的とする。2のCAR-T製品CT 041の進捗も比較的速い。製品の発売に伴い、将来的には会社に一定の投資収益を貢献する見込みだ。
収益予測と格付け。同社は中国烏霊業界のトップであり、主力製品である烏霊カプセルと百令錠は販売力の増加に伴い、引き続き比較的速い成長を維持する見込みであると同時に、同社の漢方薬配合顆粒業務は新たな成長点となり、業績は加速成長段階に入り、長期的な発展は期待に値する。会社に2022年の25倍の収益率を与え、目標価格11元に対応し、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント:販売が予想に及ばない;収集リスク;研究製品の進捗が予想に及ばないリスク。
