\u3000\u30003 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00274)
コア結論
事件:会社は21年の年報を発表した。2021年、会社の営業収入は241.37億元で、前年同期より+25.15%増加した。帰母純利益は15.83億元で、前年同期比-19.01%だった。同社は22年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1社の営業収入は45.68億元で、前年同期+36.48%で、帰母純利益は4.11億元で、前年同期+6.26%だった。
疫病とコストの影響で、21年の業績は市場の予想を下回った。21年、チップコストの上昇、需要の予想に及ばない増加の影響を受けて、会社の光伏インバータの粗利率は33.80%で、前年同期-1.23 pctで、エネルギー貯蔵システムの粗利率は14.11%で、前年同期-7.86 pctで、またベトナムの疫病、ミャンマーの戦乱の影響を受けて、会社の東南アジアの一部の発電所のプロジェクトは停滞して、海外のエネルギー貯蔵業務の納品の遅延を重ねて罰金を招いて、会社全体の業績に影響します。
21年のインバータ出荷量の市場シェアは世界でリードしており、22年のユーザー用分野で持続的な発展が期待されている。同社の21年の光伏インバータの世界出荷量は47 GWで、前年同期比+34.29%で、そのうち中国の18 GW、海外の29 GW、前年同期比+31.82%で、海外の多くの国と地域の市が1位を占め、世界の市が30%前後に達した。22年、会社はユーザー用インバータの発展を加速し、22 Q 1までに12~13万セットのユーザー用インバータを出荷し、22年のユーザー用インバータの出荷目標は80~100万台である。
エネルギー貯蔵収入は急速に増加し、出荷量は上位にランクされている。21年、同社のエネルギー貯蔵業務収入は31.38億元で、前年同期比168.51%増加した。エネルギー貯蔵産業技術連盟の重ポンドが発表した業界風向標「エネルギー貯蔵産業研究白書2021」のデータによると、エネルギー貯蔵システムの出荷量は5年連続で1位だった。2021年会社のエネルギー貯蔵システムの出荷量は幾何学的な増加を実現し、その年の世界の出荷量は3 GWhに達した。
投資提案:同社の22 E-24 E年の純利益は30.04/48.34/58.33億元で、前年同期比+89.8%/+60.9%/+20.7%で、EPSは2.02/3.25/3.93元で、「増加」の格付けを維持している。
リスクのヒント:太陽光発電の増加はネットが予想に及ばず、インバータとエネルギー貯蔵市の占有率は予想に及ばない。
