\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 311 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
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Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) 非公開発行株式予案:今回の増発対象は会社の実際の支配者薛華さんで、発行数は3326.7万株を超えず、募金金額は15億元を超えず、募集資金は会社の流動資金を補充するために使用される。
投資のポイント：
流動資金を定増補充し、財務構造を最適化し、資金リスクを低減する。会社の経営発展に伴い、業務規模が拡大し、会社は近年有利子債務が上昇し、2019年、2020年及び2021年末、会社の長期借入金はそれぞれ38.43億元、59.73億元、84.80億元であり、利息支出額はそれぞれ2.27億元、2.27億元、3.20億元である。今回の非公開発行は資金を募集して流動資金を補充し、会社の資産負債率を下げ、資本構造を最適化し、会社のリスク抵抗能力を高めるのに有利である。同時に、会社が資金需要を解決するために債権融資を行う圧力を緩和することができ、有利子債務の規模をコントロールし、財務費用の支出を減らし、会社の経営業績を高めるのに役立つ。
定増は会社の実力を強化し、未来の業務発展の需要を満たす。現在、飼料業界の競争が激化し、飼料業界の市場競争が激化するにつれて、飼料企業は過去から単純に生産規模の拡大を追求し、差別化製品とサービスを提供することによって高い粗利率を得ることに変わった。資本面では、今回の非公開発行は会社が融資ルートをさらに開拓し、会社の主な業務を開拓し、会社の総合競争力を高めるのに有利である。2021年に同社は飼料の対外販売量1877万トン(前年同期+28%)を実現し、戦略面では、今回の非公開発行行為会社が十分な流動資金を発展させ、2025年に4000万トンの飼料販売量の中期目標と同社の長期戦略目標を実現するのに有利である。
利益予測と投資格付けは2022年初頭に原料価格が上昇し続け、養殖コストがやや上昇したことを考慮し、2022年の利益はやや下落したと考えている。慎重性の原則に基づいて、今回の増発が会社の業績に与える影響を考慮せず、20222024年の帰母純利益はそれぞれ22.09/55.3/62.11億元に対応するPEがそれぞれ46.42/18.54/16.75倍になると予想されている。2023年の生豚景気の上昇を考慮して、会社の生豚業務は利益を増やし、主な飼料は安定した成長態勢を維持し、「購入」の格付けを維持している。
リスクは天気異常と養殖疫病が飼料業界の段階的な変動に影響するリスクを提示する。主な原材料価格が大幅に変動するリスク;環境保護法規政策が養殖業の規模構造及び地域調整に対するリスク;為替レートの変動のリスク;リスクの管理会社の業績が予想に達しないリスク;派生品業務のリスク;今回の株式非公開発行に関するリスクなど。
