\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 212 Cybrid Technologies Inc(603212) )
事件:2022年4月20日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、Q 1の営業収入は10.97億元で、前年同期比81.85%増加し、前月比18.64%増加した。純利益は885954万元で、前年同期比76.33%増加し、前月比82.94%増加した。 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) バックプレート、パッケージングフィルムの2大業務販売量の増加のおかげで、第1四半期の売上高と利益はいずれも会社の史上最高を記録し、利益レベルは持続的に改善され、向上した。
多様な製品構造、バックプレート業務の利益レベルは持続的に修復されている。会社の22 Q 1年のバックプレート業務は5.25億元の収入を実現し、前年同期+82.16%だった。バックプレートの生産量/販売は0.41/0.43億平方メートルである。単価は12.20元で、前年同期比+23.48%、粗利率は約15%だった。2021年Q 2以来、PVDFフッ素膜の供給不足と原材料価格が40%近く上昇したため、同社は従来のKPfの設備でPVDFフィルムを含まない高毛利PPf、FPfバックプレートの生産を開始し、21 Q 4から市場普及を強化し、PVDFフィルムのコスト制約を大きく緩和した。22年Q 1会社のPPfバックプレートとFPfバックプレートの販売比率はさらに向上し、会社のバックプレート製品の構造をさらに改善し、それぞれ異なる応用シーンに対する製品の組み合わせを形成した。バックプレート業界の今年の新規生産能力が限られていることを考慮して、会社は引き続き満生産満販売を実現する見込みで、今年の年間出荷は1.6-1.8億平に達する見込みだ。
フィルムの新生産能力は放出を迎え、出荷量は安定的に増加する見込みだ。会社の22 Q 1年のフィルム業務の収入は4.43億元で、前年同期+128.66%だった。フィルムの生産量/販売量は0.35/0.37億平方メートルである。単価は11.97元で、前年同期比+6.49%、粗利率は約11%-12%だった。会社は債務を転換してプロジェクトの2.55億平方メートルの包装フィルムプロジェクトを募集することができてすでに一部生産に達して、2022年中期に予定の使用可能な状態に達することが期待されて、年末までに生産能力が3.55億平方メートルに達することが期待されて、坂を登る周期を考慮して、私達は会社の今年の月の加重平均フィルムの生産量が18002000万平/月に達することが期待されています。21年Q 1以来、会社は引き続きリーン生産管理に焦点を当て、良率向上、コスト管理制御、サプライチェーン開拓などのリーン管理の措置を効果的に実施し、生産販売量と利益性をさらに向上させ、会社の包装フィルム製品の市場占有率と利益性レベルは持続的に向上する見込みである。
非太陽光発電業務は急速に成長している。同社の21 Q 1非太陽光発電業務は営業収入1億2900万元を実現し、前年度比85.33%増加し、前四半期比15.69%増加した。リチウム电事业の方面で、会社は新エネルギーの自动车の动力のリチウム电池の领域で、すでに中国の重要な絶縁材料と解决方案のサプライヤーになって、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) などの电池メーカーのサプライチェーンに入ります。半導体分野では,主にIGBT(スマートパワーモジュール)の熱管理構造材料をグリシンに提供している。3 C業界の分野で、会社は Ofilm Group Co.Ltd(002456) Tanyuan Technology Co.Ltd(603133) 、ゲール音響、 Visionox Technology Inc(002387) などの重要な取引先を持って、そして小米のサプライチェーンに入りました。現在、会社の非太陽光発電業務の売上高は12%に上昇し、複数の非太陽光発電プロジェクトの一部の生産能力はすでに生産に達し、2022年下半期に予定された使用可能な状態に達する見通しだ。
投資提案:当社は20222024年に売上高47.15/57.97/66.47億元を実現し、成長率はそれぞれ56%、23%、15%に達すると予想している。帰母純利益はそれぞれ3.60/4.84/5.73億元で、成長率は112%、34%、18%だった。PE倍数20 x/15 x/12 xに対応する。会社は多元化の配置を続け、新エネルギー業界の高景気から利益を得て、「推薦」の格付けを維持する見込みだ。
リスク提示:下流需要が予想に及ばず、原材料価格が変動するなど。
