\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 536 3Peak Incorporated(688536) )
核心的な観点.
1 Q 22収入は四半期最高を更新し、帰母純利益は194%増加した。会社1 Q 22の売上高は4.42億元(YoY 165%、QoQ 2%)で、四半期最高を記録し、帰母純利益は0.91億元(YoY 194%、QoQ-31%)で、非帰母純利益は0.72億元(YoY 283%、QoQ-35%)で、純利益の環比減少幅が大きいのは主に2021年12月から2021年の制限的な株式インセンティブ計画を実施し、1 Q 22は合計株式インセンティブ費用0.83億元を引き出し、株式支払い費用の影響を取り除いた後、帰母純利益は1.75億元(YoY 190%、QoQ-6%)である。利益能力から見ると、会社の1 Q 22粗金利は56.96%で、前年同期比1.19 pct減少し、前月比2.64 pct減少した。純金利は20.67%で、前年同期比2.04 pct上昇し、前月比9.63 pct減少した。研究開発費率は31.26%で、前年同期比2.26 pct減少し、前月比7.33 pct上昇した。
信号チェーンチップは安定して増加し、電源管理チップは持続的に放出される。製品別に見ると、1 Q 22信号チェーンチップは引き続き安定した成長を維持し、収入2.85億元(YoY 92.08%)を実現し、4 Q 21の72.03%から64.48%に下がった。電源管理チップの収入は1.57億元(YoY 744%)で、4 Q 21の27.97%から35.52%に上昇し、主に市場開拓の順調な推進に伴い、線形電源、電源監視などの電源管理チップ製品はさらに放量され、会社の収入構造は次第に均衡している。下流の応用分野から見ると、会社は通信、汎工業及びグリーンエネルギーなどの多くの応用分野の市場開拓で成果を収め、Samsung、中次元電子、Maytronics、群光電子、明次元及び飛宏などの中国外の多くの良質な取引先と協力し、製品応用領域は絶えず拡大している。
車規と隔離製品の投入を増やし、新しい隔離シリーズ製品を発売した。2021年末までに、会社の制品の型番は累计1600を超えて、同时に会社は车规と隔離の2大プラットフォームの技术の投入を増大して、すでに完全な自动车の电子の品质の管理システムを创立してそして関连する取引先の认可を通じて、第1粒の自动车级の高圧の精密な増幅器(TPA 1882 Q)はすでに大量の供给を実现しました。2019年の深耕隔離技術以来、会社は豊富な発明特許を蓄積し、その中で基礎隔離、伝送回路、技術最適化、新型パッケージなどの技術特許は計9項目あり、現在までに2チャネルデジタル隔離器TPT 77207721シリーズを発売し、最新にはTPT 77407741/7742四チャネルデジタル隔離器、TPT 74877488隔離RS 485、TPT 7105071044隔離CANなどのシリーズ隔離製品を発売し、工場の自動化、電力自動化、モータ駆動、電源制御、医療などの応用シーン。
投資提案:会社の製品型番と下流応用分野は絶えず豊富で、「購入」の格付けを維持している。EPSは6.39/10.19/14.05元で、2022年4月20日の株価に対応するPEはそれぞれ83/52/38 xだった。会社の製品型番と下流応用分野は絶えず豊富で、チップの国産代替を引き続き受益し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスクのヒント:新製品の研究開発は予想に及ばない。お客様の検証が予想に及ばなかった。需要が予想に及ばない。
