\u3000\u30003 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00274)
期間中の費用などが業績を牽引し、将来の利益は徐々に反転する見込みだ。
会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、期間費用などが会社の業績を牽引している。同社の2021年の営業収入は241億3700万元で、前年同期比25.15%増加し、帰母純利益は15.83億元で、前年同期比19.01%減少した。同社の2022年第1四半期の営業収入は45.68億元で、前年同期比36.48%増加し、帰母純利益は4.11億元で、前年同期比6.26%増加した。会社の純利益の下落は主に販売費用の増加、資産の減損計が信用の減損損失に言及したことによるもので、2021年に会社は海外の販売ルートの建設を強化すると同時に、一部の海外発電所がネットを延期したため、売掛金の損失が増加し、疫病の影響で一部の契約の履行に減損損失をもたらした。2022年を展望して、私達は会社の前期の投入が未来の発展のために堅固な基礎を築くと思って、会社の費用率は次第に正常なレベルに戻ることが期待されます。20222023年の利益予測を調整し、2024年の利益予測を新たに追加した。同社の20222024年の帰母純利益は31.07(-6.38)/41.1(-2.95)/52.05億元に達する見込みで、EPSはそれぞれ2.09/2.77/3.50元/株で、現在の株価対応市場収益率はそれぞれ34.5/26.0/20.6倍で、「購入」の格付けを維持している。
光起電力インバータ業務は高増加を維持し、コスト圧力は徐々に緩和される見込みである。
会社のインバータ業務は高成長を維持し、コスト圧力は徐々に緩和される見込みだ。2021年に同社は太陽光発電インバータの出荷47 GWを実現し、前年同期比34%増加し、世界市の占有率は23%を超えた。光起電力インバータ業務の営業収入は90.51億元で、前年同期比20.44%増加し、原材料コストの上昇に制約され、粗利率は1.23 pctから33.80%に低下した。2022年に会社の光伏インバータの出荷は70 GWに達する見込みで、引き続き市占率の安定した上昇を維持し、同時にIGBT供給の徐々に釈放に伴い、コスト端の圧力は徐々に緩和される見込みで、会社のインバータ業務の粗利率は安定して回復する見込みである。
エネルギー貯蔵業務のパフォーマンスが明るく、新たな利益成長点を開くことが期待されている。
会社のエネルギー貯蔵業務は急速に成長し、会社のために新しい利益成長点を開くことが期待されている。2021年会社のエネルギー貯蔵システムの出荷量は3 GWhに達し、前年同期比275%増加し、エネルギー貯蔵業務の営業収入は31.38億元を実現し、前年同期比168.51%増加し、収入の割合は13%に達した。エネルギー貯蔵市場は高景気度を維持し、会社のエネルギー貯蔵システムの出荷量は長年にわたって市占率1位を占めており、将来的には業界の急速な成長から十分に利益を得ることが期待されている。
リスク提示:太陽光発電市場の競争が激化し、海外市場の開拓が予想に及ばない、原材料コストの上昇など
