\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 181 Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) )
業績は予想に合致する。同社は2021年の年間業績を発表し、営業収入は23億3600万元で、前年同期より20.06%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は4億4800万元で、前年より40.01%増加し、上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は2億9300万元で、前年より24.80%増加し、非経常損益項目は主に非流動資産処分損益は1億3000万元に達し、会社は全株主に現金配当金1.00元(税込)を10株ごとに支給する予定である。
評価を支えるポイント
四半期の業績は前月比で下落した。第4四半期の売上高は5.64億元で、前月比9.8%減少した。帰母純利益は0.83億元で、前月比47.8%減少した。会社傘下の完全子会社浙江緑科安化学有限会社、浙江皇馬尚宜新材料有限会社は2021年12月9日午後から徐々に減量と秩序ある臨時生産停止を開始し、2021年12月24日から全面的に秩序ある再生産を開始した。会社の疫病期間中、生産経営計画を積極的に調整し、出荷期限を適切に調整し、新しい注文の受け入れ状況は明らかな影響を受けていない。
「小品種」プレートの価格は一斉に上昇した。分制品によると、同社の「小品种」プレートは2021年に17.5亿元の売上高を実现し、前年同期比42.9%増となった。販売台数は11.0万トンで、前年同期比18.5%増加した。販売平均価格は15920元/トンで、前年同期比20.6%増加した。粗金利は25.0%で、前年同期比0.2 pcts減少した。同社の「大品種」プレートは2021年の年間売上高が5.8億元に達し、前年同期比18.1%減少した。販売台数は7.2万トンで、前年同期比20.5%減少した。販売平均価格は8043元/トンで、前年同期比3.1%増加した。粗金利は9.1%で、前年同期比6.9 pcts減少した。報告期間中に原材料価格が大幅に上昇し、輸送費用を営業コストに計上することは主な業務の粗金利に影響を及ぼす。小品種の特殊界面活性剤技術の障壁が高く、肝心な技術は依然として導入に頼っており、会社は非イオン特殊界面活性剤分野で長年にわたって難関を突破し、報告期間内に「小品種」プレートを持続的に発力し、主な製品の価格は一斉に上昇した。
新工場区の生産能力利用率は着実に向上し、「小品種」プレートは持続的に放出される見込みだ。会社の緑科安工場区(18.2万トン/年)の年間生産能力利用率は63.5%である。レアル・マドリッドの尚宜新材料工場区(10万トン/年)の年間生産能力利用率は35.7%である。レアル・マドリッドの尚宜新材料工場区の第1期10万トンプロジェクトは2021年第3四半期に生産を開始し、第2期の年産3万トンのハイエンド表面機能新材料プロジェクトは2022年第3四半期に生産を開始する予定で、第3工場プロジェクトの定住枠組み協定は署名に成功した。会社の新工場区の生産能力利用率が着実に向上するにつれて、ポリエーテルアミン、MS樹脂などの新材料プロジェクトは引き続き突破し、業績は高い増加を維持する見込みである。
評価
非イオン型特種界面活性剤の国産代替は持続的に推進され、会社の新工場区の生産能力は着実に上昇し、20222024年の1株当たりの収益はそれぞれ0.85元、0.96元、1.12元で、対応PEはそれぞれ16.8倍、14.9倍、12.8倍であると予想されている。購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
疫病は着工と需要の回復に影響する。プロジェクトの生産開始は予想に及ばない。製品の価格が大幅に変動する。
