\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
事件:このほど、同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業収入は252.70億元で、前年同期比20.18%増加した。帰母純利益は80.02億元で、前年同期比20.19%増加した。非純利益は78.50億元で、前年同期比20.04%増加した。2022年Q 1、会社は営業収入69.43億元を実現し、前年同期比21.10%増加した。帰母純利益は21.05億元で、前年同期比22.84%増加した。非純利益は20.72億元で、前年同期比22.20%増加した。
従来の業務の回復、体外診断、医学映像業務の高成長。世界的な通常診療、健康診断量、手術量の持続的な回復のため、中国の病院の外来急診、健康診断、手術などの通常診療活動は徐々に正常に回復し、2021年の会社の体外診断業務の収入は84.49億元で、前年同期比27.12%増加した。医学映像業務の収入は54.26億元で、前年同期比29.29%増加した。会社の製品ラインの持続的な技術蓄積と製品革新に伴い、会社は中国市場での競争優位性をさらに拡大し、国産化率の向上を加速させ、同時に国際市場の開拓に力を入れ、体外診断業務と医学映像業務は持続的に急速に発展する見込みである。
世界の医療の新しい基礎建設は持続的に推進され、国内外の市場は急速に拡大している。中国:2020年以来、中国市場はICU病棟、伝染病病院、発熱外来、方室病院の建設などの医療の新たな基礎建設段階に入った。「十四五」計画の実施に伴い、各医療機関の急速な発展政策が持続的に公布され、全国各地の病院建設の勢いが急速に高まり、医療機器業界の急速な発展を牽引し、会社は国産機器のリーダーとして優先的に利益を得る。会社の試算によると、会社の市場の観点から見ると、2021年末現在、中国の医療新基礎建設の市場空間は200億元に達した。「千県プロジェクト」がもたらした市場空間は100億元に達する見通しだ。海外:COVID-19疫病は各国の医療衛生システムに大きな挑戦をもたらし、一部のヨーロッパ諸国はすでに医療補短板の措置を計画し始め、発展途上国は疫病の中で暴露した医療短板がさらに深刻になり、各国は徐々に医療投入を増やしている。疫病は世界経済に下り圧力をもたらし、特に成長潜在力の大きい新興国市場では、会社の製品の高価格比の優位性がさらに際立っており、未来の新興市場は中国を会社の新しい長期成長駆動力に引き継ぐことが期待されている。
国際化、ハイエンド化は持続的に突破し、市場の地位はさらに向上した。2021年、会社は北米、ヨーロッパ、新興市場で合計700社以上の新しいハイエンド顧客(ハイエンド実験室を含む)を突破し、同時に700社以上のハイエンド顧客の横方向製品突破を実現し、海外のハイエンド突破の傾向を継続した。同時に、会社は引き続き高い研究開発の投入を保証し、2021年の研究開発の投入は27.26億元で、前年同期比30.08%増加し、製品は絶えず豊富で、技術の反復を続け、特にハイエンド製品で絶えず突破を実現している。重ポンドのハイエンド製品の発売は、会社の高速成長を継続する堅固な基礎となり、会社に新たな成長点をもたらし続けるだろう。
利益予測と評価:20222024年の会社の収入はそれぞれ304.7、367.7、442.6億元で、前年同期比20.6%、20.7%、20.4%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ97.0、117.4、142.2億元で、前年同期比21.2%、21.0%、21.1%増加し、4月20日終値(299.70元/株)のPE対応はそれぞれ38、31、26倍となり、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:COVID-19疫情は通常診療に影響する。製品の研究開発は予想に及ばない。海外業務の開拓は予想に及ばない。医療機器の収集政策のリスク。
