\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 384 Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) )
業績状況:2021年、会社の営業収入は317.93億元で、前年同期比13.17%増加し、帰母純利益は18.62億元で、前年同期比21.72%増加し、非帰母純利益は15.77億元で、前年同期比21.17%増加した。
主な業務は多点に花を咲かせ、財務戦略+管理を最適化し、効率を高め、品質の成長を促進する。2021年、疫病によって全世界の電子サプライチェーンの運行が阻害された不利な背景の下で、会社は「標的管理、品質向上と効率向上」の策略によって、効果的に内部掘削を実現し、特に電子回路業務、Mflexは核心の大きい取引先の中の材料番号の数量とシェアが同時に上昇し、Multikekの生産能力と取引先の構造が完備し、全体的に安定した成長を実現し、残りの各細分化業務はいずれも異なる程度の成長を実現した。報告期間中、会社の電子回路、タッチディスプレイ、LEDデバイス、精密コンポーネントの4大業務プレートの収入はそれぞれ前年同期比9.78%、26.07%、20.40%、14.47%増加した。同時に、会社は2021年に管理効率を絶えず向上させ、資本性支出を厳格にコントロールし、資本構造と債務構造を最適化し、企業の財務圧力を低下させ、期末会社の資産負債率を前年同期比3.53 pct低下させることを報告した。61.34%まで、運営管理のデジタル化の転換、および「レバレッジを下げ、構造を調整する」財務戦略は、会社の今後数年の高品質成長を効果的に推進する。
FPC:消費電子、自動車電子増量市場が明確で、会社の成長空間がさらに広がる見込みだ。会社は現在すでに全世界のトップ3 PCBサプライヤーに成長して、その中のMlfexは消費電子と新エネルギー自動車の分野で、すべてすでに全世界の核心端末の取引先のサプライチェーンシステムの中に切り込んで、しかも演じる者は比較的に重要な役割を果たして、消費電子の端、スマートフォンは過去数年在庫ゲームの段階にあるが、会社は依然として核心の取引先の番号とシェアの絶えず向上を実現して、同時に、コア顧客は今年下半期に初のVR/AR製品を発売する見込みで、その時ソフトボードは不可欠な製品であり、さらに会社の製品に大きな増量市場空間をもたらすだろう。新エネルギー自動車分野では、北米の大顧客との協力を深化させると同時に、内資造車の新勢力を積極的に開拓し、全方位のカードポジションを実現し、全車のインテリジェント化の程度が絶えず向上し、機能モジュールが絶えず増加し、自動車内のチップと電子部品も絶えず増加し、車内の異なる機能モジュール間の接続がますます複雑になっている。ハーネスを使いすぎると、異なるハーネス同士が絡み合うなどの問題を避けることが難しく、不要な不安全性をもたらすため、レイアウトが整っていて、コンパクトな車用FPCの需要が大量に浮上し、世界トップ2のFPCサプライヤーとして、率先して利益を得ることが期待されている。
産業チェーンの優位性を発揮し、各業務が効果的に協同し、新エネルギー青海市場を全面的に抱擁する。2021年、同社の新エネルギー自動車関連収入は前年同期比120%増加し、各細分化市場に対する理解と自身の位置づけに基づき、同社は新エネルギー自動車分野に焦点を当て、現在、FPC業務は新エネルギー車分野ですでに構築されており、光電表示と精密コンポーネント製品も応用見通しを備えており、これまで蓄積した技術備蓄は、精密コンポーネントなどの産業発展のチャンスを正確に把握するのに役立つだろう。自動車の軽量化が推進するアルミニウム合金製品の応用傾向の中で、会社は業界の有名な自動車の取引先のためにアルミニウム合金の機能性構造部品の供給を軽量化することを実現した。将来、同社は引き続き主要製品の新エネルギー自動車の電気化、インテリジェント化などの面での応用を求め、新しい利益成長点を絶えず育成する。
利益予測と投資格付け:初めてカバーし、購入格付けを与える。上記の分析に基づいて、当社の20222024年の純利益はそれぞれxx億、xx億とxx億元であり、現在の株価はPEに対応してそれぞれxx、xxとxx倍であり、初めてカバーされ、購入格付けを与えている。
リスク提示:(1)大顧客VR/AR製品の発売が延期または出荷状況が予想に及ばない;(2)新エネルギー車の浸透成長率が減速している。(3)各製品ラインの新エネルギー車分野の開拓は予想に及ばない。
