\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 687 Beijing Kawin Technology Share-Holding Co.Ltd(688687) )
業績評価
4月20日に同社は2021年年報を発表し、2021年に同社の収入は11.44億元を実現し、前年同期比32.75%増加した。帰母純利益は1.07億元で、前年同期比41.98%増加した。
同日、同社は2022年第1四半期の売上高が1億7200万元で、前年同期比0.02%減少したと発表した。帰母純利益は0.25億元で、前年同期比18.77%増加した。
経営分析
成熟した製品の金舒喜は引き続き強い成長を続けている:2021年、会社のインターフェロン膣泡騰片製品の金舒喜は引き続き強い成長を続け、年間販売量は約600万箱で、前年同期比51.15%増加した。同社のインターフェロン注射剤製品のケイン益生販売台数は前年同期比7.40%増加し、細分化分野でリードしている市場シェアを維持し続けている。
丙肝新薬凱力唯は徐々に放量を実現した:会社の重点製品凱力唯は初の国産全経口、汎遺伝子型丙肝治癒薬であり、2021年3月から医療保険の清算を実行した。2021年に会社は商業化自営チームの設立を実現し、現在400近くの定点医療機関をカバーしている。2021年の年間販売台数は約2万箱で、前年同期比432.17%増加した。凱力唯は2022年末に医療保険適応症の範囲をさらに拡大する見通しで、衛健委員会の「丙型肝炎公共衛生危害除去行動案」政策の影響で、長期的な成長が期待されている。
研究開発の投入は持続的に増加し、B型肝炎のパイプラインの配置を豊富にする:2021年に会社の研究開発の投入は0.83億元で、前年同期比22.58%増加し、売上高の6.76%を占めた。2022年第1四半期、会社の研究開発は0.22億元を投入し、前年同期比105.52%増加し、売上高の12.56%を占めた。会社はB型肝炎の機能性治癒方向に焦点を当て、抗ウイルス、免疫再建、B型肝炎表面抗原抑制などの多種のメカニズムをめぐって、自主的な研究開発と導入を通じて多種の薬物の組み合わせを配置した。ここで、培養はインターフェロンを集積するα-2低複製期慢性HBV感染を注射液で治療するIII期臨床試験はすでに初の被験者のグループ入りを完了し、会社は引き続き研究開発に投入し、より多くの早期研究開発段階の製品を推進する予定である。
収益予想と投資提案
2022年から2024年までの会社の帰母純利益はそれぞれ1.30/1.54/1.74億元で、それぞれ前年同期比23%/15%/13%増加し、対応PEはそれぞれ23/20/17倍で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスクのヒント
丙肝市場の競争はリスクを激化させ、帯量購買リスク、新薬研究開発データと進度は予想リスクに及ばず、医療保険交渉は予想リスクに及ばない。
