\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
事件の概要:2022年4月20日、同社は22年1季報を発表し、営業収入は118576億元で、前年同期比11.53%増加した。帰母純利益は72.23億元で、前年同期比12.14%増加した。非帰母純利益は79.85億元で、前年同期比10.39%増加した。
業績は良好な成長態勢を継続し、売上高の純利益はいずれも二桁の成長率を維持している。
22 Q 1会社の売上高は118576億元(前年同期+11.53%)で、そのうちサービス収入は110024億元(前年同期+9.9%)で、帰母純利益は72.23億元(前年同期+12.14%)で、21年の売上高(11.34%)、純利益(24.44%)の2桁の増加を続けた。
広範な業務の全面的な改善、産業のデジタル化の成長のスピードアップ
移動通信トラフィックの増加は安定している。22 Q 1の売上高は490.14億元で、前年同期比5.0%増加した。モバイルユーザーの純増加は711万戸から3.80億戸、5 Gユーザーの純増加は2295万戸から2.11億戸で、浸透率は55.5%に達した。モバイルユーザーのARPUは45.1元で、前年同期比1.10%減少した。
固網と知恵家庭の業務量の価格は一斉に上昇した。22 Q 1の売上高は296億4500万元で、前年同期比4.9%増加し、そのうちスマートファミリーの収入は前年同期比22.5%増加し、ブロードバンド総合ARPUを前年同期比0.86%から46.7元上昇させた。有線ブロードバンドユーザーは340万世帯から1.73億世帯に純増加した。産業のデジタル化成長が加速する。22 Q 1の売上高は294億14000万元で、前年同期比23.2%増加し、伸び率は21年通年より3.8 pct上昇し、売上高の通信サービス収入の割合は26.7%に達した。
コスト費用を正確に投入し、研究開発への投入を増やす
会社の22 Q 1の営業コストは817.80億元で、前年同期比12.1%増加し、主に5 G、産業デジタル化の発展を積極的に支持し、適度に能力建設を増加し、ネットワーク運営とサポートコストが増加した。費用率は、販売/管理/研究開発/財務費用率がそれぞれ12.01%/8.26%/0.94%/0.16%で、前年同期より+0.07 pct/-0.33 pct/+0.27 pct/-0.35 pctだった。販売側は、主に5 G発展のチャンス期にマーケティング資源の投入を増やすためである。研究開発側は、主に会社が科学技術イノベーションを強化し、クラウドネットワークの融合、5 Gなどの核心技術の研究開発を強化すると同時に、ハイテク人材の導入に力を入れ、研究開発費用は前年同期比56.8%増加した。財務側は、主にA株の上場融資により報告書の構造が改善され、有利子負債の規模が著しく低下し、会社の経営業績とキャッシュフローの状況が良好で、財務費用は前年同期比64.2%減少した。
投資提案:産業デジタル化はすでに成長エンジンとなり、会社は間もなく高品質の発展段階に入る予定で、20222024年の帰母純利益はそれぞれ302.59/349.07/400.75億元で、対応PE倍数は12 x/10 x/9 xで、会社の上場以来の推定値の中枢は15倍である。推奨評価を維持します。
リスクのヒント:共同建設の共有効果は予想に及ばない。産業デジタル化の発展は予想に及ばない
