\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
下流の電池企業は生産を拡大し続け、会社は手で注文がいっぱいだ。海外と中国の頭部電池企業の生産能力計画によると、20222025年に電池生産能力が約557616、464663 GWh増加し、前年同期比65%、44%、23%、27%増加すると予想されている。また、2025年までに世界のエネルギー貯蔵量は297 GWhと予想され、中国のエネルギー貯蔵量は98 GWhに達する見込みだ。エネルギー貯蔵需要の爆発は、設備業界の高景気度を押し上げ続けるだろう。同社は2021年前の第3四半期に123億元(税抜き)の新規受注を発表した。第3四半期の新規受注は31億元(税抜き)で、年間150億元(税抜き)を超える見込みだ。
今後3年間の設備投資の50%優先権を獲得し、グローバルサプライチェーンシステムへの参入に成功した。2021年に会社は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) への定増を完了し、寧徳は7.15%の株式を持って会社の第3位の株主となり、今後3年以内にコア生産コア設備の新投資額の50%を下回らない額で先導優先権を与えることを提案した。募集資金は主に華南本社製造基地プロジェクト、リチウム電知能製造デジタル化全体解決方案の研究開発及び産業化プロジェクトなどに使用される。われわれは今回の戦略の増加は会社が業界競争力を強固にし、利益能力を強化し、リチウム電気設備分野における会社の核心競争力と技術革新能力を強化するのに有利であると考えている。寧徳のほかに、会社の取引先はNorthvolt、30014、中航リチウムイオン、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、蜂の巣エネルギー、トヨタ、BMWなどの世界の多くのトップリチウム電池企業と一線車企業を含む。
技術革新は業界をリードしている。会社は早めに太陽光発電と新エネルギー車業界を配置し、金の発展期をつかんだ。09年に会社は光伏設備業界に進出し、15年に円柱電池自動巻き取り機の研究開発に成功し、16年に最初に一体化設備を研究開発し、18年にリチウム電気設備の整線解決方案を発表し、2020年に世界初の水素エネルギー燃料巻き対巻膜電極生産ラインを発表し、2021年に大円柱電池シリーズの整線解決方案を発表し、研究開発革新能力は終始業界のリードを維持している。
投資アドバイス
世界の電動化の波の下で、会社はリチウム電気設備のトップ企業として、すでに世界のサプライチェーンシステムに入ることに成功し、未来の利益は下流のリチウム電池企業の大幅な拡産から十分に利益を得ると予想されている。同時に、会社はハイエンド装備の研究開発プラットフォームを作り、新製品と新応用は絶えず新しい業績の成長点に貢献する。20212023年の純利益は16.03/26.79/44.96億元と予想されています。参考可比会社は2022年35倍PE、目標時価総額937億元、目標価格60元/株に対応し、「増持」格付けを与える。
リスクのヒント
新エネルギー自動車補助金政策は予想に及ばず、新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばず、電池生産能力の過剰は拡産の減速を引き起こすリスクがあり、売掛金の回転日数はリスクを増加させ、商誉の減価リスクがある。
