\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 028 Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年には3億3000万元の売上高を実現し、前年同期比34.7%増加した。帰母純利益は0.54億元で、前年同期比10.0%増加した。Q 4単四半期の売上高は0.9億元で、前年同期比30.2%増加し、前月比13.1%増加した。帰母純利益は0.05億元で、前年同期比40.7%減少し、前月比74.4%減少した。
超硬工具の需要が旺盛で、会社全体の収入の増加を牽引している。業務部門別に見ると、1)超硬切削工具:売上高1.8億元を実現し、前年同期比42.5%増加し、会社の超硬工具製品の位置づけは中・ハイエンドで、下流の旺盛な需要から利益を得た。2)超高精密工具:売上高1.0億元を実現し、前年同期比23.2%増加した。3)超硬複合材料:売上高は0.3億元で、前年同期比35%増加し、超硬複合材料は刃物などの工具の上流原材料に属し、現在、中・ハイエンド製品の輸入依存が深刻で、発展の見通しは良好である。
総合粗金利が小幅に上昇し、業務配置により期間費用率が大幅に増加し、純金利が下落した。2021年の会社の総合粗利益率は49.2%で、前年同期比1.4ポイント増加し、そのうち超硬切削工具は3.5ポイント上昇して47.4%に達した。Q 4単四半期の粗利率は46.2%で、前年同期比2.6ポイント低下し、前月比2.1ポイント低下した。2021年の会社の期間費用率は31.7%で、前年同期比6.7ポイント増加した。Q 4単四半期は40.3%で、前年同期比2.6ポイント増加し、前月比11.4ポイント増加した。会社は2021年の年間とQ 4期間の費用が大幅に増加し、主に製品の多元配置によって人件費の増加幅が大きい。2021年の会社の純金利は16.7%で、前年同期より3.8ポイント下がった。Q 4単四半期は5.2%で、前年同期比6.2ポイント減、前月比17.8ポイント減だった。
刃物業務は持続的に配置され、ドリルを育成して開花を待つ。会社は中国の超硬切削工具のリーダー企業で、製品競争力が強く、超硬工具業界の需要が増加した背景の下で、発展の見通しは良好である。硬質合金のデジタル制御ブレード市場の規模が大きく、国産の代替が盛んで、会社は2800万枚の硬質合金、金属セラミックのデジタル制御ブレードの生産能力を建設し、十分に利益を得る。また、会社は3 C業界の精密刃物企業シン金泉を買収し、会社の刃物業務の配置を完備する予定である。現在、ダイヤモンドの育成需要が旺盛で、製品の供給が需要に追いつかないため、会社は長年の人工ダイヤモンドの生産経験を利用して20万カラットCVDを建設してダイヤモンドの生産能力を育成し、このプロジェクトは秩序正しく推進されており、期待に値する。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ1.1、1.7、2.2億元で、今後3年間の帰母純利益の複合成長率は59.8%と予想されている。会社の業績の弾力性が大きく、成長性が強いことを考慮して、2022年に30倍のPEを与え、目標価格は40.20元で、「購入」格付けに調整した。
リスクヒント:マクロ経済の下りリスク;技術研究開発の失敗リスク;ダイヤモンドの育成需要が予想に及ばないリスク。
