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業績評価
業績は予想通りで、売上高は高を維持しています。 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 1 Q 22の営業収入は25.9億元で、前年同期比79.62%増加した。帰母純利益は9.16億元で、前年同期比111.92%増加し、非帰母純利益は8.78億元で、前年同期比116.91%増加し、市場の予想に合致した。
経営分析
出荷量:会社の今月の納品能力は4億平以上で、第1四半期の出荷は11億平で、 Dingli Corp.Ltd(300050) 00万平増加し、春節、2月の日数が少ないなどの妨害を受けていない。4、5月の排出量は4億平台以上を維持し、月度は上昇を維持し、年間出荷は45-50億平台以上の予想を維持した。
単平純利益:1 Q 22の非純利益8.78億元で計算すると、0.3億元の伝統的な業務利益の貢献を差し引き、1.1-1.3億元の春節ボーナスと0.53億元の少数株主損益を加え、1 Q 22の単平純利益は0.92-0.94元/平で、前月比9.9%-12.1%増加し、前年同期比28.2%-30.7%増加した。利益能力の向上は明らかで、2022年の年間単平純利益は0.95-1元/平以上を維持する見込みだ。
収入&コスト:1 Q 22収入は前年同期比79.62%増加し、前月比1.9%減少した。前月比の低下は主に第1四半期に会社の伝統業務の閑散期であり、伝統業務の収入は前月比4 Q 21より下落し、隔膜収入は前月比4 Q 21より上昇した。1 Q 22コストは前月比2.2%増加し、粗利率は前月比1.3 pct低下し、主に2月の春休み、生産者ボーナスなどを営業コストに計上してコスト項目の増加を招いた。
費用率:1 Q 22会社の販売/管理/財務費用はそれぞれ0.26/0.61/-0.06億元で、期間費用率は3.1%で、環比は0.9 pct下がった。このうち、財務費用の環比変動は主に報告期間内に銀行借入金の資金価格が下落し続け、外貨借入金の為替収益が増加したことによるものである。1 Q 22会社の研究開発費用は1.07億元で、前年同期比43.87%増加し、主な会社は市場の需要に適応するために、研究開発の投入を増やした。
投資アドバイス
電気自動車業界の景気は予想を超え続け、会社の湿式ダイヤフラム分野のコスト優位性と顧客の開拓は目に見えている。会社は高分子材料プラットフォームを作り、新製品の成長曲線が体現し始めた。当社の22/23/24年の業績はそれぞれ50.0/75.8/13.9億元と予想されています。参考可比会社は22年60倍のPEを与え、目標時価総額は3000億元で、目標価格は258元/株に対応し、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばず、リチウム電池システムの変化によりダイヤフラムの需要が低下し、実際のコントロール者と取締役、監事、高級管理職が株式リスクを減らし、会社の生産能力の拡大は予想に及ばない。
