\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 913 Aoshikang Technology Co.Ltd(002913) )
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会社は4月19日盤後、2021年年報と2022年第1四半期報告を発表した。
①会社は2021年に営業収入44.35億元を実現し、前年同期比52.38%増加した。帰母純利益は4.90億元で、前年同期比40.35%増加した。非返還後の純利益は4.36億元で、前年同期比49.75%増加した。
②会社は2022年第1四半期に営業収入が10.58億元を実現し、前年同期比18.58%増加した。帰母純利益は1億4900万元で、前年同期比37.34%増加した。非返還後の純利益は1億1000万元で、前年同期比6.34%増加した。
生産拡大は業績の弾力性を解放し、自動車、サーバー製品は目立っている。
会社の21年間の業績は予想に合っている。PCBの大口原材料価格の上昇と供給の緊張、生産コストの増加、疫病の持続的な影響の大環境の下で、会社の業務は依然として大幅な増加を続けており、その主な原因は以下の通りである。
①新拡産能力は試作と量産を完了し、会社の生産能力備蓄に新たな力を加える。21年末現在、同社のPCB総生産能力は170万平方メートル/月を超え、年間総生産量は700万平方メートル近くで、前年同期比58%増加した。このうち新生産能力は主に益陽A 1、A 2、A 3工場及び肇慶A 6、A 8、A 9工場基地目であり、その下流は主に自動車電子、AR/VR元宇宙関連類製品、MiniLED、サーバー、ハイエンド消費電子などの製品に応用されている。現在、会社の新生産能力は坂を登るのが順調で、工場の空間に余裕があり、未来にはまだ大きな拡産空間がある。
②会社は自動車電子、サーバー、MiniLEDなどのPCBゴールドコースの配置が比較的に早く、先発優位は製品業務の急速な成長、急速な成長をもたらした。現在、会社はすでに博格華納、 Byd Company Limited(002594) 、西門子、Inspur、HPなどを含む良質な自動車とサーバーの取引先を沈殿して蓄積している。同社の21年間の自動車電子収益の伸び率は40%を超え、サーバーの伸び率は200%を超えた。
収益性が改善され、業績が持続的に増加している。
会社Q 1の非経常収益は4000万元近くで、主に政府が条件に合致する優秀企業に補助金を支給している。疫病の摂動と消費類の需要の下落の背景の下で、会社Q 1の非後帰母純利益は依然として同環比のプラス成長を維持している。同時に、上流CCLの持続的な値下げと大パッチ技術の応用から利益を得て、会社の利益能力は絶えず改善して、粗利率のレベルはすでに2四半期連続の環比成長を実現しました。私たちは、新生産能力の絶えずの生産、疫病の影響の減少と会社自身の利益の質の絶えず改善に従って、会社の22年の業績は持続的に成長することができると考えています。
投資アドバイス
当社は20222024年の純利益が6.54、8.88、11.54億元で、市場収益率が16、12、9倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
MiniLEDの商用プロセスが予想に及ばず、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないなど。
