\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 063 Anhui Wanwei Updated High-Tech Material Industry Co.Ltd(600063) )
22 Q 1の業績は過去最高を更新し、PVA景気はQ 2の業績が引き続き好調になる見込みだ。
今年第1四半期の業績が高成長を遂げたのは、主な製品であるポリビニルアルコール(PVA)の販売台数が増加し、価格差が拡大し、全体の利益能力が大幅に向上したためだ。販売量の面では、22 Q 1会社のPVAの販売量は5.62万トンで、前年同期より+1.16万トンで、前月比+1.70万トンで、販売量は閑散期ではなく、21 Q 4 PVAの価格が急騰したため、下流の販売店の出荷意欲が強くなく、ルートが倉庫に運ばれて今年のQ 1補庫をもたらした可能性があると考えています。価格面では、22 Q 1会社のPVAの販売平均価格は1.96万元で、前年同期+69.03%、前月比1.78%で、百川盈孚のデータによると、22 Q 1 PVA-電石の価格差は1.26万元/トンで、価格差は前年同期+0.63万元/トンで、前月比-0.05万元/トンである。4月16日現在、PVA市場の平均価格は2.33万元/トン、PVA-電石の価格差は1.50万元/トンで、価格差はQ 1より上昇している。セメント熟料については、Q 1财报によると、报告期间中に同社の熟料贩売はわずか5万トンで、同环比はいずれも著しく减少した。また、PVA業界の需給構造全体がバランスのとれた態勢にあることや、原油高を背景にビニル法PVAのコストが上昇していることを考慮すると、PVA価格の高景気は続く見込みです。 Anhui Wanwei Updated High-Tech Material Industry Co.Ltd(600063) 自身は45万トンの電石を組み合わせて、コストのコントロール能力は強くて、私達は会社の“電石一酢酸エチレン-PVA”の一体化の配置を見て、会社の各主業の利益能力が良好に継続することができると思っています。
新プロジェクトは生産を開始して成長することができ、14、5計画は新皖維を再構築する。
会社のこれまでの公告によると、会社は「十四五」の発展計画に基づいて、会社の「五大産業チェーン」の発展目標を確立し、会社の年産1万トンのPVB樹脂プロジェクトはすでに生産基準に達し、製品の品質は業界の前列に安定している。年間3.5万トンの差別化ポリエステルプロジェクトの使い捨て試運転に成功した。年間2万トンのゴム粉を生産するプロジェクトの試運転に成功した。また、同社は建設中のプロジェクトの建設を加速させ、年間6万トンのVAE乳液、5000トンのフィルム級PVA、700万平方メートルの偏光板、700万平方メートルのPVA光学フィルムなどのプロジェクトを建設し、生産を開始し、徐々に同社の新材料産業集団を形成し、「十四五、新皖維の再構築」のために産業基盤を固めている。私たちは会社の新しいプロジェクトの配置をよく見て、新しいプロジェクトの秩序ある生産に従って、会社は自分の業務線を広げると同時に、会社の利益能力も持続的に上昇する見込みだと思っています。
収益予測と評価
会社は中国PVA業界のトップであり、PVA製品は規模、品質、技術面で同業者より大きな優位性を持っている。また、会社が積極的に配置したPVA光学フィルムとPVB樹脂などの新材料分野は会社の成長通路を開くことが期待されている。われわれは会社の戦略配置と技術実力をよく見て、20222024年の純利益はそれぞれ13.86億元、15.58億元と17.72億元で、前年同期比41.14%、12.37%と13.78%増加し、対応PEはそれぞれ9.09、8.09と7.11倍で、「購入」の格付けを維持すると予想している。
リスクのヒント
原料と製品の価格が大幅に変動している。為替レートと貿易リスク;人材流出リスク;環境保護政策のリスクなど。
