\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
事件:2022年04月20日、同社は2022年第1四半期の売上高を20.62億元とし、前年同期比165.28%増加した。帰母純利益は4億9900万元で、前年同期比223.59%増加した。非帰母純利益は4億8600万元で、前年同期比275.77%増加した。
主業は成長を加速させ、小分子と新興業務は持続的に強い。2022 Q 1の収入は為替レートの差を除いて前年同期比171.64%増加し、調整された上場企業の株主の純利益は前年同期比252.42%増加し、いずれも過去最高を更新した。業務別に見ると、2022 Q 1年の小分子業務は前年同期比165.9%増加し、新興業務は前年同期比157.4%増加し、そのうち化学大分子、生物大分子、製剤、臨床CRO収入の増加率はいずれも100%を超えた。また、2022 Q 1の粗利率は月45.24%(+2.37 pp)で、主業のスピードアップ成長と利益能力の持続的な向上を予想しています。②会社は近年新興業務の投入を増やし、新興業務は徐々に収穫期を迎える見込みである。
生産能力は持続的に拡張し、固定資産、建設中の工事は急速に増加し、管理能力は持続的に最適化されている。2022 Q 1経営キャッシュフローの純額は2.05億元で、前年同期比103.27%増加した。主に営業収入が加速し、返金が良好で、材料の購入や報酬の増加などの要因によるものである。期末棚卸資産は17億8000万元(2021 Q 1前年同期+13.31%)で、資産比10.42%を占め、主に会社の販売注文が増加し、在庫商品と製品が増加した。期末固定資産は26.14億元で、前年同期比63.26%増加し、建設中の工事は10.93億元で、前年同期比62.47%増加し、主に吉林、鎮江の生産能力施設の拡大を加速させた。費用率は、販売費用が2054万元(+7.31%)で、費用率が1.00%で、前年同期比-1.46 pp減少した。管理費用は1億6300万元(+65.28%)で、費用率は7.90%で、前年同期比4.78 pp減少し、主要系会社の株式激励費用の償却は着実に増加した。研究開発費用は1億3100万元(+56.86%)で、費用率は6.35%で、前年同期比4.39 pp減少し、主な売上高の大幅な増加によるものである。
利益予測と投資提案:20222024年の会社の収入は116.66、119.29、121.95億元で、前年同期比151.48%、2.26%、2.23%増加し、帰母純利益は25.72、26.04、27.01億元で、前年同期比140.58%、1.22%、3.75%増加すると予想されている。同社は革新薬の研究開発生産アウトソーシングの高景気良質コースにあり、技術などの総合優位性で中国CDMOのリーダーとなり、業界の急速な成長をリードし、評価割増額を享受し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示事件:研究報告に使用される公開資料には、情報の遅延や更新がタイムリーでないリスクコア技術者の流失リスクがある可能性がある。原材料の供給とその価格の上昇のリスク、環境保護と安全生産のリスク;為替レート変動リスク。
