\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 848 Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
イベントの概要
Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) は2021年の年報を発表した:2021年に会社の営業収入は14.25億元を実現し、前年同期より+2.88%増加した。帰母純利益は3.00億元で、前年同期比+12.97%だった。四半期別に見ると、Q 4単四半期の営業収入は4.77億元で、前年同期比+2.26%だった。帰母純利益は0.82億元で、前年同期比-28.39%だった。Q 4単四半期の会社の収入規模は上場以来の高値に達し、前年同期の高基数の影響を受け、前年同期の伸び率は減速した。利益側は原材料価格の高位重畳高基数の影響を受け、前年同期比で下落した。キャッシュフローについては、2021年の経営活動で発生したキャッシュフローの純額は2.08億元で、前年同期比+39.52%だった。このうち、Q 4経営活動で発生したキャッシュフローの純額は1.01億元で、前年同期比-46.44%で、主に前年同期の高基数の影響を受けた。また、会社は10株ごとに現金配当金2.50元(税込)を支給する予定です。
分析判断：
収入端:インテリジェントホーム製品は急速に増加し、ルートの深い変革の効果は著しい。
製品別に見ると、2021年に同社のスマートホーム製品、洗濯棚製品、その他の製品はそれぞれ10.82、3.11、0.26億元の収入を実現し、前年同期比それぞれ+53.70%、-23.93%、-16.54%を達成した。会社は製品のリードする競争戦略を維持して、長期にわたって沈殿する技術実力を利用して、絶えず製品に対して反復的にアップグレードを行って、持続的に市場の需要を満たす知能の家庭の新製品を出して、会社の長期にわたって着実に発展するために良好な基礎を打ち立てます。ルート別に見ると、2021年の会社の販売、直営ルートの売上高はそれぞれ6.40、7.78億元で、前年同期比それぞれ+14.59%、+33.14%で、主要ルートはいずれも着実に増加し、ルートの深い変革の効果は著しい。また、会社は電子商取引、工事などのルートの開拓が順調で、そのうち、電子商取引のルートの面では、会社は全ネット多ルートの展開戦略を採用し、ビッグデータ駆動ラインの精細化運営を通じて、2021年の電子商取引のルートの売上高は6.78億元で、前年同期比+38.90%で、急速な成長を維持している。工事ルートの面では、顧客と価格構造を引き続き最適化し、頭部の住宅企業を独占的に落札し、業務の開拓が順調である。
利益端:Q 4利益能力が低下し、期間中の費用率管理が良好である。
利益能力の面では、2021年の会社の粗利率、純金利はそれぞれ45.09%、21.15%で、前年同期比はそれぞれ-3.32 pct、-1.91 pctで、そのうち、Q 4単四半期の会社の粗利率、純金利はそれぞれ44.87%、17.14%で、前年同期比はそれぞれ-2.84 pct、-7.62 pctで、利益能力は低下し、主に会社の主要原材料電子部品、金属部品、アルミニウム型材、プラスチック製品などの購入コストはいずれも異なる幅の上昇を示した。コストエンドプレッシャー。会社はサプライヤーの源を探して最適化し、価格を集中的に協議し、購買などの措置を通じて原材料の購買価格を合理的にコントロールし、ある程度コスト端の圧力を緩和する。事業別に見ると、2021年のスマートホーム製品、洗濯棚製品、その他の製品の粗利率はそれぞれ46.04%、42.34%、39.08%で、前年同期比はそれぞれ-4.10 pct、-5.63 pct、+3.64 pctで、原材料価格の上昇の影響を受けて、主要製品の粗利率はいずれも下落した。期間費用率は、2021年の会社の期間費用率が21.70%で、前年同期比-2.37 pctで、そのうち、販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率はそれぞれ14.26%、4.59%、3.41%、-0.56%で、前年同期比-1.39 pct、-0.08 pct、-0.50 pct、-0.41 pctだった。Q 4単四半期の会社の期間費用率は19.90%で、前年同期-2.86 pctで、そのうち販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率はそれぞれ13.30%、4.28%、3.81%、-1.49%で、前年同期+0.26 pct、-0.01 pct、-0.95 pct、-2.17 pctで、期間費用率の管理制御は比較的に良好で、その中で財務費用率の低下は明らかで、主に会社の銀行預金類財テク製品の利息収入の増加によるものである。
投資アドバイス
洗濯棚製品は持続的にアップグレードされ、小売ルートの変革は会社の端末でのコントロール能力を強化し、電子商取引ルートは持続的に発展し、大口工事ルートは積極的に開拓され、業績は持続的に安定的に成長する見込みである。疫病の繰り返しや原材料価格の高位などの影響を考慮して、これまでの利益予測を下方修正し、会社の22-23年の営業収入はそれぞれ19.08/24.28億元から17.03/21.13億元に下方修正した。22-23年のEPSはそれぞれ1.10/1.42元から0.86/1.03元に引き下げられ、2024年の会社の収入、EPSはそれぞれ23.53億元、1.22元と予想され、2022年4月20日の終値に対応して13.35元/株、PEはそれぞれ16/13/11倍となり、「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
業界の需要が予想に及ばないリスク;市場競争がリスクを激化させる。原材料価格が大幅にリスクを高める。短期疫病は影響を繰り返す。
