\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 332 Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) )
を選択します。会社は2021年年報を発表した。2021年、会社の営業収入は43.37億元で、前年同期比7.92%増加し、帰母純利益は6.16億元で、前年同期比22.09%増加し、非純利益は5.81億元で、前年同期比26.46%増加した。
同社の2021年のQ 4営業収入は10.20億元で、前年同期比6.01%減少し、帰母純利益は1.57億元で、前年同期比7.30%増加し、非純利益は1.33億元で、前年同期比15.05%増加した。
視点。2021年の業績は予想に合致し、安定した成長を続け、性価格比の良質な標的となっている。
2021年に安定した成長を続け、製剤業務が優れている。製品パイプラインによる分割:
製剤:販売収入は24.98億元で、前年同期比20%増加した。
婦人科計生類製剤製品の販売収入は5.25億元で、前年同期比10%増加した。
麻酔筋松類製剤製品の販売収入は6.43億元で、前年同期比23%増加した。
呼吸製剤製品の販売収入は5.21億元で、前年同期比42%増加した。
皮膚科製品は1億4800万元で、前年同期比6%増加した。
普薬製剤製品の販売収入は4.8億元で、前年同期比10%増加した。
その他の外注代理製品は0.2億元である。
原料薬及び中間体:販売収入は17.93億元で、前年同期比4.6%減少した。
自営原料薬の販売収入は7億8600万元で、前年同期比4.5%減少した。
イタリアのNewchem社の販売収入は6.04億元で、前年同期比4.3%減少した。
海盛製薬会社の販売収入は0.64億元で、前年同期比55%減少した。
仙曜貿易会社の販売収入は1.34億元、その他の原料薬貿易は2.05億元である。
財務指標では、同社の販売粗金利は58.23%で、昨年(55.64%)に比べて2.59 pct上昇した。販売純金利は14.25%で、昨年(13.16%)に比べて1.09 pct上昇した。製剤販売の上昇、製品構造の改善によるものと考えられます。会社の販売費用率は29.51%で、昨年(27.26%)より2.25 pct上昇した。管理費用率は6.46%で、昨年(6.17%)より0.29 pct上昇した。同社の研究開発費用率は5.61%で、昨年(5.19%)より0.42 pct上昇し、研究開発を継続している。会社の財務費用率は0.00%で、昨年(2.13%)より2.13 pct下がった。主に利息支出と為替損益の減少によるものだ。
収益予測と評価。会社はステロイド分野のリーダーです。製剤一体化の配置は比較的に早く、四大製剤業務は斉発力があり、呼吸科は急速に増加した。会社は自身の生産能力のアップグレード+ハイエンドの生産能力の買収を通じて、中ハイエンドに突破を求め、海外規範市場を徐々に開拓している。最新の年報状況に基づいて、利益予測を調整しました。20222024年の会社の総売上高は48.68億元、56.44億元、66.76億元に達する見込みで、前年同期比それぞれ12.2%、15.9%、18.3%増加した。帰母純利益は7.43億元、8.99億元、10.96億元に達する見込みで、前年同期比20.6%、21.0%、21.9%増加した。EPSはそれぞれ0.75元,0.91元,1.11元であり,対応PEはそれぞれ12 X,10 X,8 Xであり,推定値は比較的高かった。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:原料薬価格変動リスク;製剤の販売が予想に及ばないリスク;研究開発の進捗が予想されるリスクに及ばない。
