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イベント: Skyworth Digital Co.Ltd(000810) 2022年第1四半期報告を発表します。2022 Q 1会社の収入は27.7億元、YoY+24.8%を実現した。業績は2.1億元、YoY+3.7%だった。会社はトップボックス市場での地位が安定し、トップボックス業務が回復し続けている。世界のIP化、ブロードバンド化、スマート車載表示の急速な発展を背景に、会社のネットワーク接続設備、仮想現実VR、車載表示などの新興業務が急速に成長する見込みだ。
トップボックスおよびブロードバンド接続トラフィックは、Q 1収益の急速な増加を牽引する:1)Q 1トップボックストラフィックは急速な成長を維持する。中国のトップボックス業界は4 K、8 Kの急速な発展に向かっており、海外のデジタルトップボックス業界はデジタル化、高清化の発展に向かっており、世界のトップボックスの更新と世代交代の需要は良好である。グラン研究によると、2021年の世界トップボックス出荷量YoY+11%である。会社は世界のトップボックス業界のリーダーであり、トップボックス業界の急速な回復の恩恵を受けています。2)Q 1ブロードバンド接続業務が急速に増加している。デジタル経済、ギガビットブロードバンド+5 Gネットワークの全面的な配置は中国のネットワーク接続設備のアップグレードと世代交代を絶えず推進している。2021年、会社は中国の3大電信事業者を全面的に突破し、ブロードバンド接続設備の採掘プロジェクトで大きなシェアを獲得した。2022年、会社は中国の3大キャリアとの協力を引き続き深化させた。2022年1月、会社は第2位で China Telecom Corporation Limited(601728) グループブロードバンド融合端末(2021年)の応急採掘プロジェクトを落札した。
原材料の圧力が緩和され、Q 1の粗利率が上昇した:会社のQ 1第1四半期の粗利率は前年同期比0.8 pct上昇した。
2021 Q 3から、会社のトップボックスの重要部品DDRのストレージ価格は下落し続けている。Windデータによると、2022 Q 1 DRAM現物価格YoY+0.6%で、前年同期比上昇幅は2021 Q 1より54 pct縮小した。Q 1会社の粗利率が前年同期比で上昇したのは、主に1)会社が運営者の価格伝導がスムーズで、コスト上昇の圧力に効果的に対応しているからである。2)会社は業界トップとして、上流の価格交渉能力が強く、サプライチェーンコストが下がる。今後、DRAMの価格が安定して下落するにつれて、会社の利益能力はさらに向上する見込みだ。
Q 1第1四半期の利益能力は前年同期比上昇:会社Q 1の純金利は7.5%で、前年同期比0.5 pct上昇した。非帰母純利益は約2.0億元で、YoY+28.8%だった。Q 1会社の純金利は前年同期比で上昇し、主な原因は1)会社が費用管理を強化し、Q 1の販売、管理、研究開発費用率の合計は前年同期比1.5 pct減少した。2)Q 1会社の利息収入が増加し、為替損失が減少した。Q 1の財務費用は前年同期比0.8 pct減少した。
Q 1経営活動純キャッシュフローは前年同期比減少:会社Q 1経営活動純キャッシュフローは前年同期比-0.2億元であった。
主な原因は、メモリなどの原材料供給の判断に基づいて、備品に力を入れているからだと思います。
Q 1会社が商品を購入し、労務の支払いを受ける現金は前年同期比+6.0億元だった。
投資提案:会社は中国のトップボックス業界のトップで、技術と取引先の優位性がリードしています。会社はトップボックス市場での地位が安定しており、ブロードバンドネットワーク通信接続設備は発展のチャンスを迎えるだろう。当社は2022年~2024年のEPSがそれぞれ0.72/0.97/1.14元で、購入-Aの投資格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:原材料価格が大幅に上昇し、政策の着地進度が予想より遅い
