禾迈股份(688032)
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、売上高は7.95億元で、同60.64%増加した。帰母純利益は2.02億元で、93.78%増加した。そのうち2021 Q 4は、売上高2.88億元を実現し、同52.09%増加し、環52.59%増加した。帰母純利益0.80億元を実現し、同106.94%増加し、環86.69%増加し、市場の予想に合致した。
2021年の微逆出荷は2倍になり、構造改善は利益を上げた:会社の2021年の微逆出荷量は40.44万台に達し、同128.22%増加し、売上高は4.52億元に達し、同161.33%増加し、単台の価格は約1117元で、前年同期より14.5%上昇した。2021年の微逆粗金利は54.30%に達し、前年同期比0.5 pct上昇した。原因は2:1)高粗金利の海外売上高が94.56%を占め、前年同期比11.7 pct上昇した。(海外の粗利率は54.86%、中国の粗利率は44.6%)2)高毛利欧州市場の売上高は同191%増加し、欧州地域の粗利率は約58%で、ラテンアメリカ北米の約5 pctを上回った。会社の60万台の新生産能力は2022年8月に生産を開始し、総生産能力は100万台に達し、生産規模の優位性が向上し、6つの製品が工商業に力を入れ、欧米市場の占有率が急速に向上したことを重ねて、私たちは会社の微逆が引き続き高速成長を維持すると予想し、私たちは2022年に80万台を超え、100%増加すると予想している。
上場募金後、資金が十分で、後続の発展に強力な支持を提供した。上場資金募集後、会社の資金は十分で、2021年末に会社の貨幣資金は55.80億元に達し、充実した資金は会社の後続の発展を力強く推進し、後続の生産拡大、研究開発、ブランドルートの建設に強力な支持を提供する。
将来のエネルギー貯蔵は発力を加速させ、会社の新しい成長動力になる。会社は2022年に2ポートのエネルギー貯蔵機を発売し、2023年に会社の販売重点となり、エネルギー貯蔵は微逆と共同で成長し、エネルギー貯蔵は会社の新しい成長動力になると予想している。
利益予測と投資格付け:会社の帳簿上の現金充足+欧米市場の出荷が私たちの予想を上回ったことに基づいて、私たちは会社の業績を向上させ、20222024年の帰母純利益は4.84/9.36/14.46億元(20222023年前の値は4.51、9.05億元)で、前年同期より+140%/+93%+54%で、「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント:政策が予想に及ばず、業界競争が予想を超えた
