\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 465 Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
イベントの概要
同社は1季報を発表し、2022 Q 1社の営業収入は9.38億元で、前年同期比7.50%増加した。帰母純利益は0.52億元で、前年同期比8.10%増加した。非帰母純利益は0.29億元で、前年同期比183.89%増加した。分析判断：
軍事改革以来、会社Q 1は長年の売上高と粗利率が前年同期比安定した成長を維持し、全体の業務成長性が強化された。
歴史データによると、同社のQ 1収入と利益規模は年間比重が小さく、季節性が強い。2022 Q 1の売上高は9.38億元で、前年同期比7.50%増加し、粗利率は35.26%増加し、前年同期比0.40 pct増加した。同社の近年の売上高増加の主な原動力は無線通信業務であり、粗利率の上昇は無線通信業務の売上高の急速な増加と北斗ナビゲーション業務のコストの著しい低下のおかげである。2022年も良好な成長態勢を維持する見通しだ。
全体の費用は安定しており、研究開発分野は持続的に投入され、全体の経営状況は相対的に安定している。
研究開発への投資を引き続き増やし、期間中の費用率は全体的にやや縮小した。同社の2022 Q 1全体の費用率は31.02%で、前年同期比2.46 pctをやや下げ、販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ3.92/7.38/2.54/-0.82%で、前年同期比はそれぞれ-1.14/-1.07/-0.16/-0.09 pctだった。
資産側から見ると、業務の増加、備品の増加により、会社の在庫が増加し、支払い代金の増加をもたらし、代金の満期は短期経営性キャッシュフローの変動に影響し、会社の長期経営に影響しない。報告期間中の在庫は19.99億元に達し、依然として歴史的な高位レベルを維持し、主に業務の増加に伴い、原材料の備品の影響を増大させた。経営活動の純キャッシュフローは4億4400万元で、前年同期比329.86%減少し、主に今期の未払代金の満期規模が増加し、前年同期中に返金が多くなったことによるもので、長期経営に影響を与えない。
「北三」業界の浸透率の向上を引き続き期待し、会社は「北三」全産業チェーンのリーダーとして、持続的な利益を期待している。
会社は北斗三号分野で長年にわたって努力を続け、率先して「チップ、モジュール、アンテナ、端末、システム、運営」の全産業チェーンの配置を実現し、北斗三号の核心技術の高地を占領した。会社の複数の北斗3号汎用端末と設備は特殊機構市場で有効な配置を実現し、入札はいずれも順調に入選した。同時に北斗応用産業に焦点を当て、交通分野を重点的に配置し、中国交通部交通通信情報センターとの戦略協力を頼りに、北斗システムが道路輸送、水上航運などの分野で応用する深い協力を共同で展開している。また、応急、エネルギー、農林などの分野でのプロジェクトの実施を積極的に推進している。
無人化軍需産業市場の開拓は順調で、会社の業務の新たな成長点となっている。
会社は長期にわたって高い割合の研究開発に投入し、知能無人化分野を配置し、知能無人システムプロジェクトは飛躍的な発展を実現した。無人通信の面では、複数の優位部門と連合して陸上無人システム挑戦試合の参加種目がすべて入選した優れた成績を獲得した。インテリジェント化の核心部品の面では、ある自動識別と追跡技術がある機構のユーザー予研プロジェクトに選ばれ、任務システムのインテリジェント化応用の初めての突破であり、無人システムと通信分野における会社の競争優位性をさらに強固にした。無人システムの面では、すでに最初の無人システム科学研究プロジェクト契約を締結した。複数の比較で上位にランクインした。
投資アドバイス
第14次5カ年計画期間中、衛星ナビゲーションと衛星インターネットは国家重点支援業界であり、同社は北斗のトップメーカーの一つとして、業績の成長運動エネルギーが持続する見込みであり、疫病の影響下で航空宇宙分野の業績の不確実性を考慮し、利益予測を維持し、20222024年の売上高はそれぞれ61.45/71.22/83.54億元、1株当たりの収益はそれぞれ0.36/0.45/0.53元と予想されている。2022年4月19日の10.16元/株の終値に対応するPEはそれぞれ28.20/21.33/19.17倍だった。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
下流の注文は予想に及ばない。返金が予想に及ばない。商誉減損リスク;在庫下落準備リスク;システムリスク。
