Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) )事件:会社は2021年の年報を発表し、報告期間は収入27.82億元(前年同期+4.92%)を実現し、帰母純利益4.04億元(前年同期+0.77%)を実現した。
二輪駆動の優位性が際立って、カリウム肥料の生産能力が増加する見込みがある:報告期の会社の鋼構造製造とカリウム肥料の二輪駆動モデルの優位性が際立っている:鋼構造業務の面では、会社は細分化分野のトップ製品として構造が完備しており、下流は電力、新エネルギー、石油化学工業、民用建築などの多くの分野に関連している。同時に、会社の新製品、新技術と設備の開発能力が際立っている。報告期間は生産ラインの技術化改造を絶えず加速させ、製品の品質とコスト管理能力はいずれも向上した。カリウム肥料については、公告によると、完全子会社のラオス開元鉱業有限会社はラオス国内で141平方キロメートルのカリウム塩鉱の採掘権を持っており、現在は塩化カリウムの生産能力が50万トン/年を持っており、規模の優位性が明らかであると同時に、世界最大のカリウム肥料消費市場の中心区域に位置し、会社は製品の品質、輸送コストなどの面で優位性が際立っており、公告によると、報告期間の会社のブランド効果はすでに東南アジアで現れている。また、2021年12月31日に「ラオス甘蒙省カリウムマグネシウム塩鉱150万トン塩化カリウムプロジェクト第1期プロジェクト(50万トン)」が全面的にスタートし、2022年に建設が加速し、生産が完了するとラオスの開元塩化カリウム生産能力は100万トン/年に向上し、将来カリウム肥料の生産能力が徐々に向上するにつれて、会社は利益を得る見込みだ。
カリウム肥料業界の景気が上昇し、ラオスの配置の優位性が明らかになった:近年、一人当たりの耕地の減少、新興経済体の急速な発展などの要素に牽引され、世界のカリウム肥料などの肥料需要が徐々に増加し、製品価格が持続的に上昇している。また2022年以来、世界のカリウム肥料の供給の不確実性は絶えず増大しており、ウォールストリートタイムズやArgusによると、ロシアとベラルーシはそれぞれ世界第2位、第3位のカリウム塩生産国であり、ロシアとウクライナの衝突は製品輸送や現地の化学肥料輸出に大きな影響を及ぼしている。現在、ベラルーシのカリウム塩の供給も大きな不確実性を持っている。世界のカリウム塩資源の分布は極めて不均衡で、中国のカリウム塩資源は相対的に乏しく、同時に、中国は人口と農業大国として、肥料に対して大きな需要を持っており、近年のカリウム塩輸入依存度はいずれも50%以上を維持している。現在、中国の食糧安全に対する関心が絶えず高まるにつれて、カリウム肥料の貯蔵と国外のカリウム塩基地の支援などの方法を採用して自身のカリウム肥料の供給と食糧の安全を保障する必要がある。会社のカリウム肥料業務が所在する東南アジア地区は中国企業が国外でカリウムを探す仕事を展開する比較的早い地区であり、ラオスの開元は2014年に率先して中国を反哺し、国家のカリウム肥料戦略に応える先駆者である。公告によると、現在、会社は塩化カリウムの生産能力50万トン/年を持っており、またカリウム肥料の拡産プロジェクトが建設されている。公告によると、今後2~3年で状況に応じて100万トンの拡産プロジェクトを完成し、今後、生産能力が徐々に増加するにつれて、利益能力が徐々に向上する見込みだ。
投資提案:当社は2022年-2024年の純利益がそれぞれ8.39億元、12.2億元、14.2億元で、購入-A投資の格付けを与えると予想しています。
リスクのヒント:建設プロジェクトの着地が予想に及ばない;マクロ環境が予想に及ばない
