\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
世界のヒアルロン酸原料のトップは、原料業務が安定している。2020年会社のヒアルロン酸原料の世界市場占有率は43%に達した。2021年の原料収入規模は9億元に達し、前年同期比+29%に達し、そのうち医薬級、化粧品級、食品級の原料売上高はそれぞれ前年同期比16%/16%/37%増加した。2021年にヒアルロン酸が承認され、普通の食品に添加することができ、機能性食品の需要は上流の原料端の需要を引き上げることが期待されている。化粧品級では、20162019年の世界市場規模でCAGRが16%に達し、効果的なスキンケア製品市場が高景気を続けており、会社は原料のトップとして利益を得ることが期待されている。
機能性スキンケアブランドマトリックスを構築し、自作放送の投入に力を入れる。傘下の4大ブランドの差別化の位置づけ、電子商取引プラットフォームと有名なKOL流量を借りて、ブランドの大単品建設を迅速に完成し、2021 M 3、潤百顔/誇迪/米蓓爾/BM筋活ブランドの核心単品収入は69%/95%/11%/56%に達した。同社はヘッドキャスターの投入を徐々に減らし、震え音などのプラットフォームに自営放送チームを構築し、料金率を最適化して利益を改善することが期待されている。21年の機能性スキンケア製品の収入規模は33億元で、前年同期比+147%で、21-24年のプレートの収入はCAGRが37%に達すると予想されている。
多元化医療端末製品マトリクスを構築し、政策窓口期に新たなチャンスを迎える。会社は積極的に品種を開拓し、完備している。2021年、同社は新製品の御齢双子針を発売し、中高級市場を位置づけ、静的紋様細分コースの空白を埋めた。2021年3月、国は水光針をIII級医療機器の監督管理に組み入れ、政策の窓口期から恩恵を受け、潤致人形針は市場カバー率をさらに向上させることが期待されている。21-24年の医療端末業務収入はCAGRが22%に達すると予想されている。
長期的な配置に立脚し、機能性食品業界の基準の確立を推進する。会社は自身の原料端の優位性とスキンケアブランド端の口コミの蓄積に頼って、強大な革新転化科学技術プラットフォームの支持を借りて、機能性食品大市場での開拓と探求を実現して、主導的に業界標準を創立して、業界生態を構築します。2021年に黒零、水筋泉、休想隅の3大ブランドを発売し、製品は飲料、ゼリー、キャンディなどの多品類の日常間食をカバーし、「パンク養生」の風潮の下で、食品業務は発展のチャンスを迎える見込みだ。
投資提案:会社は世界のヒアルロン酸原料のリーダーシップが安定し、四輪駆動が着実に発展している。スキンケア製品の業務差別化の位置づけ、核心単品の販売量、ブランドの知名度は次第に向上し、業務の高増勢は減らない。医美製品の面での監督管理の引き締めの下でナンバープレートの優位性がさらに際立っている。機能性食品市場の空間は広く、長期的な発展を展望している。2022年-2024年に親会社に帰属する純利益はそれぞれ10.8/14.4/18.2億元で、EPSに対応するのは2.24/2.99/3.79元で、支店の推定値は私たちが会社に885973億元の目標市場価値空間を与える。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:新製品の研究開発は予想に及ばない。新製品の普及は予想に及ばない。市場競争が激化する。
