\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 579 Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) )
投資のポイント
業績総括:会社は2002年の年報を発表し、2021年に会社の売上高は26.1億元を実現し、前年同期比29.3%増加した。帰母純利益は2億4000万元で、前年同期比22.5%増加した。非純利益は1億3000万元で、前年同期比12.9%減少した。非経常損益は主に会社が子会社の上海を処理してわずかに利益4272万元を形成した。第1四半期の売上高は7億5000万元で、前年同期比21.5%増加した。帰母純利益は0.5億元で、前年同期比43.1%増加した。
ダブルブランドが力を発揮し、内外の販売がそろって増加した。地域別に見ると、会社のオフラインルートが沈み、オンライン・ダブルブランドが力を入れ、国内販売が急速に成長している。2021年の社内販売は11.9億元の売上高を実現し、前年同期比26.6%増加した。このうち、モモダブランドはマッサージチェアとマッサージ電気の組み合わせで、年間2億元の売上高を実現し、前年同期比106.7%増加した。外販では、同社の収入は13.9億元で、前年同期比31.9%増加した。このうち、韓国市場は前年同期比9.3%増加し、米国市場は倍増したが、オーストラリアやカナダなどの他の市場はいずれも過去最高を更新した。
粗金利は短期的に圧力を受ける。原材料価格の上昇が続く影響で、会社の粗利率は下落した。2021年の総合粗利益率は26.8%で、前年同期比1.9 pp減少した。費用率は、会社の販売費用率/管理費用率/財務費用率がそれぞれ9.8%/7.4%/1.4%で、前年同期比0.4 pp/-0.6 pp/-0.1 ppの変動を見て、会社の純金利は8.7%で、前年同期比0.2 PP減少した。このうち、会社はマッサージ業務を共有して形成した長期売掛金に対して5912.5万元の不良債権を計上し、会社の利益表現に一定の不利な影響を及ぼしている。しかし、子会社の上海を売却して4272万ドルの投資収益を形成したことを考慮すると、総合的に見ると、同社の年間利益は前年同期比相対的に安定している。
オフラインルートが沈み、オンラインマーケティングがコードを追加します。オフラインチャネルの面では、会社はチャネルの沈下と空白市場の拡張の市場戦略を堅持し、沈下市場を積極的に開拓・配置し、新店舗を三四線都市と一部の県城に開き、新しい市場の増量を掘り起こす。会社の全国都市カバー率は68%で、そのうち一二線都市カバー率は100%、百強県カバー率は60%である。オンラインチャネルの方面で、会社は製品の型番を豊富にして、オンラインの主な価格帯の競争に深く参加して、積極的に振動音などの新興電子商取引を配置して、生中継チャネルを深く耕して、頭部のアナウンサー+達人のアナウンサー+店舗の自営放送の生放送システムを構築します。2021年には李佳琦ら50人以上の生放送の達人と協力し、100回近く生中継された。また、マーケティングでは、会社はブランドの新しい代弁者の王一博を借りて、ブランドイメージとブランド消費者の若返りを推進し、会社のオンライン収入は急速な成長を実現した。
収益予測と投資提案。会社はマッサージ業界のトップ企業として、ルートの配置が持続的に完備し、ブランドマーケティングが絶えずコードを追加し、内外の販売が力を合わせて会社の売上高の急速な成長を推進することが期待されている。会社の価格調整戦略が効果的になるにつれて、原材料価格は安定し、会社の利益が着実に修復されると予想されている。20222024年のEPSはそれぞれ2.17/2.7/3.39元で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:原材料価格または大幅な変動リスク、人民元為替レートの大幅な変動リスク。
