\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 665 Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、売上高は5.47億元で、前年同期比77.80%増加し、帰母純利益は1.80億元で、前年同期比112.70%増加し、非帰母純利益は1.73億元で、前年同期比114.23%増加した。
サプライチェーン管理製品の品質向上と効率化を強化し、収益の急速な成長と利益能力を持続的に向上させる
売上高から見ると、会社は21年に5.47億ドルの売上高を実現し、前年同期比77.80%増加し、主に空気品質ガスセンサ、医療健康ガスセンサの応用分野の増加と市場シェアの向上、車載センサの産出期への進出、および対外貿易業務の比較的速い成長によるものである。このうちCO 2ガスセンサと粉塵センサは民用空気品質センサの核心製品として、販売収入は前年同期比で比較的速い成長を維持し、それぞれ256.78%、61.81%であった。対外貿易業務の面では、21年に会社は対外貿易チームの建設を強化し、空気品質センサの国際市場シェアをさらに拡大し、車載センサ、超音波ガスメーター、高温センサなどの対外貿易業務を積極的に開拓し、会社の国際ブランドの知名度を開拓し、対外貿易業務の販売収入は前年同期比119.99%増加した。
利益能力から見ると、会社は21年に帰母純利益1.80億元を実現し、前年同期比112.70%増加し、21年の粗利率と純金利はそれぞれ50.93%、33.15%で、前年同期比3.77と5.80ポイント上昇した。サプライチェーンの面で21年会社は積極的にサプライヤーの構造を最適化し、MCUなどの部品の国産代替率を高め、サプライチェーンの自主制御を強化した。部品の自作率の面でさらに強化され、粉塵センサ用のコア部品に基づくレーザ管、ファンの自作率はそれぞれ84.74%、74.75%であり、赤外ガスセンサ用の検出器による自作が実現された。各費用から見ると、会社の21年の販売費用率、管理費用率、財務費用率はそれぞれ5.85%/3.76%/-1.79%で、前年同期よりそれぞれ0.91/0.73/2.09ポイント下がり、21年の3項目の費用率は合計7.82%で、前年同期より3.73ポイント下がり、研究開発費用の面では、会社はさらに核心技術革新と新製品の研究開発に力を入れ、会社の核心競争力を維持し、21年の研究開発費用は437192万元だった。会社の営業収入の7.99%を占めている。
下流分野の開拓を加速し、従来の優位産業市場シェアは持続的に向上している。
1）民用空気品質ガスセンサー業務は引き続き高速成長を維持する：会社民用空気品質センサー製品はCO 2、粉塵、ホルムアルデヒド、VOC、ラドンガスのモニタリングから油煙濃度、汚濁度などまで、製品タイプはセンサーからコントローラまで、下流応用領域は環境電器からクリーン電器、キッチン電器、インテリジェントビル、大気環境保護モニタリング、クリーンルームなどの応用領域まで、しかも環境電器、クリーン電気などの分野では市場シェアが増加している。2)車載センサーの製品ラインは絶えず豊富で、産出期から量産期に入った:21年会社の車載センサーは自動車快適システムと車載安全分野に応用され、販売収入は前年同期比139.94%増加した。自動車快適システムガスセンサ製品ラインは車用空気品質センサから車用空気品質改善装置まで延び、CO 2、粉塵、ホルムアルデヒド、VOCのモニタリングから負イオン、プラズマ、アロマ発生器などまで広がり、機能性集積を通じて単車価値の貢献量と業界の敷居をさらに向上させる。車載安全分野には冷媒漏れ監視センサ、新エネルギー自動車動力電池熱暴走センサなどが含まれている。21年末までに、会社は車載センサプロジェクトの定点を獲得したセンサの数は累計約1000万個で、自動車快適システム分野のガスセンサは量産期に入り、車載安全分野、特に新エネルギー自動車動力電池の熱暴走センサの市場開拓に力を入れている。3）ガス分析機器業務は「二重炭素」、「国六」の新需要をめぐって、絶えず新製品を発売する：会社は温室効果ガス排出分析器及び携帯式温室効果ガス排出分析器を発売し、同時にCO 2、CH 4、N 2 Oなどの温室効果ガスと煙ガス中のCOガス濃度の変化を正確に測定することができ、「十四五」炭素監視関連業務のために製品備蓄を完成した。
募集プロジェクトは秩序正しく推進され、3つの Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) が重要な成長点となっている。
超音波ガスメーター、高温センサ、医療健康ガスセンサなどの分野の成果転化能力はさらに向上した。1)嘉善産業園の主体工事が完成し、超音波ガスメータープローブの自作を実現し、一帯一路の国で試験掛け、認証段階にあり、中国市場で超音波ガスメーターモジュールの輸入代替を実現し、未来の市場空間が大きい。2）高温共焼陶磁器（HTCC）、高温センサパッケージなどの独自技術プラットフォームに基づき、会社は高温ガスセンサに必要な陶磁器チップコア部品の突破を実現し、パッケージ、校正、テスト生産ラインを建設し、高温ガスセンサは量産能力を備え、自動車アフターサービス市場、非道路市場、通用機械などの分野で製品の普及を行い、お客様に最適なエンジンセットO 2を提供する。NOxおよび粒子状物質センサ製品ソリューション。3)医療健康ガスセンサの応用分野はさらに拡大し、会社が医療用酸素センサの生産ラインをアップグレードした後、日産は317.67%向上し、製品は主に呼吸器、酸素製造機、高流量酸素療法器、麻酔機、モニター、肺機能計、心肺分析器及び高原分散酸素濃度モニタリングなどの分野に応用され、販売収入は前年同期比128.70%増加した。
全面的な技術プラットフォームと製品の組み合わせの優位性に頼って、持続的に中国国際の頭部の取引先を開拓します
会社は比較的に全面的なガスセンシング技術プラットフォームを備え、製品はすでに空気品質、環境モニタリング、工業過程、安全モニタリング、医療健康、知恵計量などの分野をカバーし、すでに規模のある製品の組み合わせを形成した。会社の製品はすでにフィリップス、ダイキン、パナソニック、アメリカ、グリル、ハイアール、海信、小米、TCL、 Kingclean Electric Co.Ltd(603355) Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) 、ジャガーロードトラ、ファレオ、マラー、ドイツ博世、一汽大衆、一汽赤旗、長安フォード、万里の長城、合衆新エネルギーなどの中国外の有名なブランドの端末製品にセットされている。会社のブランドの影響力と国際化の程度の向上に伴って、精確なマーケティングに頼って、会社は持続的に中国の国際の頭の取引先を開拓する能力を備えています。
利益予測と投資提案:卓越したガスセンサ、分析機器サプライヤーとして、会社の顧客構造は相対的に安定しており、主な顧客は中国外の有名な企業であり、業界の地位が際立っている。ガスセンサ及びガス分析器具の市場規模及び国産化需要の拡大は、会社に良好な発展チャンスを提供した。22-24年の帰母純利益は2.60億/3.74億/4.92億元と予想され、対応PEは29/20/15倍で、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:新業務の進展が予想に及ばず、市場競争が激化し、COVID-19疫病が持続するリスクなど
