\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 41 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) )
イベント:
1)会社は2021年報を発表し、営業収入は12.92億元で、前年同期より+24.4%増加した。帰母純利益は8.29億元で、前年同期比+103.28%だった。非帰母純利益は5億5500万元で、前年同期比+37.80%だった。経営性純キャッシュフローは1.30億元で、前年同期比-4.74%だった。EPS9.22元です。業績は市場の予想に合致する。
2)会社は2022年第1四半期報告を発表し、営業収入は2.67億元で、前年同期より+12.48%増加した。帰母純利益は1.35億元で、前年同期比+34.60%だった。非帰母純利益は1億2400万元で、前年同期比+24.60%だった。経営性純キャッシュフローは-1.12億元で、マイナス値が拡大した。EPS1.51元です。業績は市場の予想を下回った。
コメント:
生産能力の拡張とロット発行の増加はQ 4販売の回復を牽引し、株式会社の公正価値の変動は当期の非経に影響する。
2021 Q 1~Q 4、会社の単四半期の営業収入はそれぞれ2.37/3.23/2.28/2.04億元で、前年同期より+50.96%/+8.54%/-38.33%/+13.86%だった。帰母純利益は1.00/1.52/3.31/2.46億元で、前年同期+54.91%/28.74%/105.74%/282.28%だった。非帰母純利益は0.99/1.44/1.00/2.12億元で、前年同期+53.62%/+2.59%/-37.74%/+25.05%だった。Q 4収入の利益は大幅に増加し、主に二職場の生産開始によって生産能力が増加し、製品のロット発行状況が下半期に好転して販売量が増加し、凍結乾燥人用狂犬病ワクチン(ヒト二倍体細胞)の年間ロット発行量は479.50万本で、前年同期より+29.47%増加した。2021年会社の非経常損益は2.74億元で、主に報告期間内に株式会社 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) (香港)有限会社を設立し、公正価値の変動を確認した。経営性純キャッシュフローが大幅に低下したのは、主に会社が資材備蓄を増やし、従業員の報酬と決算金を支払う増加によるものだ。
2021年に康华动保は杭州佑本のペット狂犬病灭活ワクチンの中国大陆とマカオ、香港と台湾地区の政府の仕入れとペット病院 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の全ルートの贩売権を取得しました。康華動保は高素質のマーケティング人員を大いに導入し、ペットワクチンの販売と市場チームを拡大し、ディーラールートの開拓を加速させ、市場ブランド建設と製品普及活動を展開し、業界ブランドの影響力を構築した。2020年12月5日、康華動保は「ヒリス守護計画」を発起し、202112.31までに2000軒を突破したペット病院を募集する。自主研究開発と協力研究開発を結合し、長期的な発展のために基礎を築く:2021年に会社の研究開発に788755万元を投入し、前年同期比35.40%増加し、営業収入に占める割合は6.10%で、すべての費用化である。会社継続推進
ウイルスワクチン、ACYW 135群脳膜炎球菌結合ワクチン、四価鼻インフルエンザワクチン、ヒト用狂犬病ワクチン(ヒト二倍体細胞)固定化生物反応器培養技術などの項目を自主的に開発し、臨床前研究を秩序正しく推進した。対外協力の面では、信然博創とmRNA技術プラットフォームに基づいて帯状疱疹ワクチン、肺結核ワクチンと狂犬ワクチンの研究開発について協力し、会社がmRNAワクチン技術プラットフォームを構築するのに有利である。同時に、会社は中国科学院、香港大学、四川大学、天津医科大学、薬明生物、和元生物との協力研究開発を引き続き推進している。自主と協力の2種類の研究開発モデルの持続的な推進に従って、会社の製品ラインは未来持続的に豊かになって、長期的な発展のために堅固な基礎を築きます。
第1四半期の経営は疫病の影響を受け、年間安定成長可能期間:2022 Q 1会社の販売活動はCOVID-19疫病の影響を受けて成長率がやや低下し、後続のCOVID-19疫病のコントロールと会社の新生産能力の釈放に伴い、年間業績は安定成長を維持する見通しだ。Q 1経営性純キャッシュフローのマイナス値が拡大したのは、主に会社が資材備蓄を増やし、従業員の報酬を支払うこと、税金と決算金が増加したためであり、後続の販売が徐々に返済されるにつれて、会社のキャッシュフロー状況が改善される見通しである。
利益予測、評価と格付け:COVID-19疫病の不確実性を考慮して、20222023年の帰母純利益予測をやや引き下げて8.44/13.07億元(当初の予測は8.99/13.16億元で、それぞれ6%/1%引き下げた)とし、2024年の帰母純利益は15.95億元で、前年同期より1.77%/54.86%/2.04%増加し、最新株価でEPSを9.38/14.53/17.73元と計算し、現在の価格はPEに対応してそれぞれ16/10/9倍となり、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:人二倍体狂苗の競争構造が悪化するリスク;研究プロジェクトの進度が予想を下回るリスク;ペットの苗の販売状況が予想外のリスクに達している。
