\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 198 Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) )
事件:1)会社は2021年の年報を発表し、年間収入2.5億元(+38.4%)、帰母純利益5120万元(-9.4%)、非帰母純利益3571万元(-13%)、キャッシュフロー7649万元(+50.7%)を経営している。2)会社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1の収入は6600万元(+26.3%)、帰母純利益は1361万元(+53.5%)、非帰母純利益は1090万元(+48.2%)、経営キャッシュフロー純額は2309万元(+73.2%)である。
株式の支払い費用は見かけの業績に影響し、内生利益能力は高いレベルを維持している。2020年に株式の支払い費用が6445万元であることを確認し、この影響を除いて、内生帰母純利益は1.17億元(+33.6%)である。2022 Q 1株式の支払い費用が1698万元であることを確認し、この影響を除いて、第1四半期の純利益は2866万元(+16.8%)だった。収益力を見ると、22 Q 1の粗利率は88.7%で、基本的に安定しており、株式支払いの要因を除けば、内生帰母純利益率は43.4%で、高いレベルを維持している。
人工心臓弁膜は成長エンジンである。事業別に見ると、2021年の心臓弁膜置換と修復事業の収入は9457万元(+77.9%)、粗利率は95.7%(+0.3 pp)で、そのうちコア製品の人工生物心臓弁膜-牛心包弁の収入は6508万元(+97.1%)で、販売台数は5105枚で、2020年より倍増し、2022 Q 1社の牛心包弁の収入は前年同期比44.9%増加し、引き続き成長エンジンとなっている。2021年の先心病植介入業務収入は8607万元(+38.3%)、粗利率は81.5%(-2.1 pp);外科軟組織修復治療業務収入は7116万元(+7%)、粗利率は86.6%(-2.1 pp)。
研究開発を引き続き拡大し、研究製品を秩序正しく推進している。2021年、同社の研究開発への投資額は5890万元(+104.7%)で、売上高に占める割合は23.4%に達し、2022 Q 1の研究開発への投資額は前年同期比43.3%増加し、引き続き収入の増加率より速い。会社の各項目は製品を研究して秩序正しく推進して、その中で弁の中弁Renatoに介入します®2022年3月29日に全患者の入群を完了し、球拡TAVRRenatus®2022年4月20日に全患者の入群を完了した。眼科生物補片は2020年5月に臨床試験研究を正式に展開し、2022年4月7日に全患者の入群を完了した。会社の血管生物補片はすでに患者のグループに入ることを完成して、現在すでに結題を完成して、登録申告は準備中です。流出道単弁補片は2021年3月31日に国家薬監局の審査・登録を受け、世界初の承認を受けた独占製品として、現在市場販売を開始している。また、会社には多くの製品が臨床や設計段階にあり、膨大な研究パイプラインが秩序正しく会社の長線発展を支えている。
利益予測と格付け:株式インセンティブ費用の影響を考慮し、20222024年の純利益は0.85、1.46、1.94億元で、EPSは0.88、1.52、2.01元に対応すると予想されている。動物由来の植入介入材料をプラットフォームとする革新的なリーダーとして、未来の潜在力は巨大で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:研究開発の失敗リスク、販売が予想に及ばない、疫病が繰り返し、競争が激化するリスク。
