\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 48 Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) )
事件:4月15日、同社は2021年度報告書を発表し、営業収入は15.72億元で、前年同期比1.37%増加した。帰母純利益は1億2600万元で、前年同期比46.73%減少した。4月22日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、営業収入は2.76億元で、前年同期比62.61%増加した。帰母純利益は-0.10億元で、前年同期比182.59%減少し、市場の予想に合致した。
業務は持続的に安定して展開され、利益能力はプロジェクトの磨合と収入準則などの影響を受けて一時的に圧力を受けている。1)2021年、会社は引き続き信創分野の資源投入を強化し、頭部銀行の取引先との協力を深化し、拡大し、海外市場に積極的に発展し、各業務の持続的かつ安定した展開を実現した。今年度の会社の営業収入は15.72億元で、前年同期比1.37%増加し、全体の粗利率は42.15%で、前年同期比8.12 pct減少した。このうちデジタル金融業務解決方案の収入は6.87億元で、前年同期比26.40%減少し、粗利率は48.67%減少し、前年同期比5.39 pct減少し、ビッグデータ応用システム解決方案の収入は5.36億元で、前年同期比36.75%増加し、粗利率は39.73%増加し、前年同期比7.86 pct減少し、全財務価格チェーン業務管理解決方案の収入は2.01億元で、前年同期比9.01%増加し、粗利率は34.07%増加し、前年同期比7.84 pct減少した。2)2021年、会社は帰母純利益1億2600万元を実現し、前年同期比46.73%減少し、利益能力は一時的に圧迫された。一部の損益はその年に体現できないほか、外貨為替レートの変動が激しく、為替損失が大きい。顧客契約価格の調整に伴い、収益能力も徐々に正常化する見通しだ。3)2021年、会社の経営性キャッシュフローの純額は0.33億元で、前年同期比76.34%減少した。4)2022年第1四半期、会社の営業収入は2.76億元で、前年同期比62.61%増加し、主に今期の業務増加による収入増加である。帰母純利益は-0.10億元で、前年同期比182.59%減少し、主な人員投入などの要因でコストと費用が増加し、政府補助、投資収益などが昨年より減少したことで、市場の予想に合致した。
全体の費用率は小幅に合理的に上昇し、研究開発の投入は高位レベルを維持している。1)2021年、会社全体の費用率は33.10%で、前年同期比2.57 pct上昇し、主な販売費用率は無料メンテナンス費用の増加と人員コストの増加により、2020年の6.18%から2021年の8.35%に上昇した。2)会社は常に研究開発の投入を重視し、2021年の研究開発の投入は1.48億元に達し、営業収入の9.42%を占め、ここ3年間の累計研究開発の投入は5.27億元に達し、研究開発人員は977人に達し、総人員比は17.21%に達し、会社の業界内の製品技術のリードを固めた。
頭部商業銀行と信創生態協力を強化し、銀行ITは高景気サイクルに入る見込みだ。1)銀行ITシステムの自然交換サイクル、信創トレンドが分布式建設を牽引し、デジタル通貨の三重利益要素の共鳴の下で、銀行ITソリューションは高景気サイクルに入った。IDCの試算によると、2020年、 Bank Of China Limited(601988) 業界のITソリューションの市場規模は約502.4億元で、2025年までに市場規模は1185.6億元に達する見込みだ。2)会社は中国のトップ商業銀行との協力を重視し、世界をリードする製品ソリューションの沈殿に役立つ。
2021年末までに、会社はすでに3つの政策性銀行、6つの国有大型商業銀行とすべての全国性株式制銀行と協力を展開し、同時に48の資産規模5000億以上の都市商行と42の農業商行と協力を展開し、資産規模5000億以上の顧客カバー率は87%を超え、良好な口コミを確立し、信創が深水区に入るにつれて、磨合期後の毛利の改善が期待されている。3)また、会社もテンセント、ファーウェイ、京東、Inspurなどの信創分野の生態メーカーと密接な連絡を保ち、相前後してデータベース、サーバー、クラウドサービスなどで協力を展開し、全体的な解決方案を提供する。生態系が完備するにつれて、お客様の信創分野での選択はより柔軟になり、会社の実際の競争力も向上しました。4)デジタル通貨分野では、会社は銀行の中核システムのリーダーとして、DCEP関連システムの建設の波を楽しむことも期待されている。
海外市場は段階的な成果を収めたり、未来の新たな成長点になったりしている。2021年、タイ、マレーシア、インドネシアなど東南アジアの主要国の上位5カ国で突破した。会社はCIMBフィリピン銀行、タイSCB銀行、マレーSCC銀行、 China Citic Bank Corporation Limited(601998) (香港)、上海浦東発展銀行(香港)、インドネシアBNC銀行などのプロジェクトを連続的に落札し、その中でICOREコアシステムは東南アジア市場で平均落札率が25%以上に達し、会社の強大な製品競争力を十分に検証した。2021年、海外業務契約の注文は前年同期比95%を超え、収入は前年同期比65%増加し、海外発展戦略の段階的な成果を収め、将来の会社の新たな成長点になる見込みだ。
「購入」の格付けを維持します。20222024年の営業収入はそれぞれ20.59億元、25.48億元、29.76億元で、帰母純利益はそれぞれ2.15億元、2.99億元、3.13億元と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:銀行業のIT支出が予想に及ばない;金融監督管理は革新に影響する。技術者流出リスク。
