\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 19 Shenzhen Microgate Technology Co.Ltd(300319) )
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会社は2021年の年報を発表し、2021年の会社の営業収入は33.18億元で、前年同期比42.47%増加した。帰母純利益は3.04億元で、前年同期比752.03%増加した。非後帰母純利益は2億6400万元で、前年同期比615880%増加した。
コメント:
利益率の下落程度は限られており、利益能力には靭性がある。
2021年のQ 4単四半期から見ると、営業収入は8.45億元で、前年同期比15.09%増加した。帰母純利益は0.73億元で、前年同期比305.28%増加した。粗金利と純金利はそれぞれ19.98%と9.00%だった。消費電子業界の景気不足の影響で、会社の業績は圧力を受け、2021 Q 4の粗利率と純金利はそれぞれ下落したが、下落幅はコントロールでき、3.63/2.58は例年より1ポイント高いレベルにあり、利益能力は強い靭性を備えている。
各製品ラインは反復的にアップグレードし、下流の発展チャンスをしっかりとつかむ。
会社の各製品ラインはすべて製品のアップグレードを通じて業界の競争力を保障し、2021年の定増プロジェクトは生産後、ハイエンドの小型インダクタ生産能力LTCC無線周波数部品11億個、25億個、SAWフィルタ14億個を追加する予定で、TC-SAWと無線周波数モジュールはすでに下流に交付され、BAWフィルタの研究開発は秩序正しく推進されている。子会社の金ノ川のインダクタンス変圧器製品は自動車電子、光起電力、エネルギー貯蔵などの新興分野に広く応用されている。
収益予測と投資提案
同社の2021年の業績は予想に合致し、消費電子業界全体の圧力を考慮すると、22-23年の売上高はそれぞれ39.58/44.37億元(元の値は40.50/45.04億元)、帰母純利益はそれぞれ4.08/5.02億元(元の値は4.56/5.45億元)と予想され、同時に24年の収入予測を5.83億元増加し、EPSはそれぞれ0.47/0.58/0.68元/株、49.39億元、純利益はPEに応じてそれぞれ18/15/13倍となった。分部評価法の計算によると、2022年の利益予測に対応して約23倍のPEを与え、目標価格は10.98元で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
下流需要の持続的な低迷、国産化プロセスの予想に及ばない、業界競争の激化、定増プロジェクトの建設が予想に及ばないなどのリスク
