\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
投資のポイント：
業績総括: Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) 2021年報を発表し、会社の年間営業収入は12.30億元で、前年同期+71.66%だった。帰母純利益は2.1億元で、前年同期比+45.76%だった。このうちQ 4の第1四半期の売上高は4.21億元で、前年同期比+77.82%、第3四半期比+36.7%だった。帰母純利益は0.54億元で、前年同期比+12.03%だった。
ルートの拡張は順調で、オンラインの配当金は釈放された:奥維雲網のデータによると、集積かまどの2021年の小売額は256億元で、前年同期比+41%だった。小売台数は304万台で、前年同期比+28%増、 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1の業績が業界をリードしている。1)ルート別に見ると、オンライン:奥維雲網のデータによると、21年の億田集積かまどのオンライン販売量、販売額の割合はそれぞれ+3.77、+4.85 pctから8.21%、11.27%で、業界第2位で、天猫京東の電子商取引プラットフォームでの売上高は6.96億元(オンライン販売と直販を含む)で、前年同期より+199%だった。オフライン:会社は「電子商取引+KA+家装+工事+沈下ルート」のルート戦略配置を推進し、電子商取引ルートを重点とし、同時に積極的にオフラインルートを建設する。21年末までに、会社は1300余りのディーラーを持っていて、20年とほぼ同じで、全国の主要県市級都市に専門店を設立して、基本的に販売ルートの広範なカバーを実現して、ディーラーの管理の上で更に低効なディーラーと招商の良質なディーラーを加速して、そのためディーラーの出荷実力は明らかに向上して、同時に会社も積極的にオフラインの店舗のイメージを最適化して、単店の面積を拡大してすでに全体の更新と世代交代に達しました。2)マーケティングモデルによると、同社の売上高は11.02億元で、売上高は89.58%で、前年同期より+80.33%だった。直販収入は1億2200万元で、売上高は9.88%を占め、前年同期比+2.64%だった。輸出収入は0.07億元で、前年同期比+2.78%だった。21年の会社の単販売店の出荷額は約34.58万元で、前年同期より+4.31%で、19年より+0.59%上昇し、販売店の実力は絶えず向上している。これは会社が販売ネットワークシステムを絶えず最適化し、ルートの効率を向上させるためである。
マーケティング戦略が功を奏し、主に製品の上位シェアを押し上げた:1)毛利端を見ると、会社の年間粗金利は44.74%で、前年同期比-0.85%で、主に上流原材料の大幅な値上げによるコスト圧力である。2)费用端から见ると、同社の通年贩売/管理/研究开発费用率はそれぞれ前年同期比+2.72/-0.94/+0.10 pctから19.25%/3.44%/4.49%に达し、同社は Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の宣伝広告の投入を强化することによって、D 2 ZK型蒸焼一体集積かまどという爆発品の制造に成功し、业界のオンライン贩売量トップ1を占め、帯动线上のシェアの急速な増加、そしてオンライン露出度の向上を通じてライン下に流れ、全体の知名度を高めた。
投資提案:21年の集積かまどの浸透率はわずか12.4%で、厨電集積化の趨勢に伴い、このコースは依然として高い成長性を持っていると同時に、会社は積極的にルート改革とグレードアップを行い、次第にKAと工事ルートに力を入れ、会社の投入費用が次第に発効し、私たちは業界の高景色度に伴い、会社の未来は依然として潜在力を持っていると考えている。同社は20222024年に営業収入16.94/21.71/29.46億元、帰母純利益2.60/3.41/4.44億元、EPSはそれぞれ2.41/3.16/4.10元/株で、同社に2022年27-30倍PEを与え、合理的な価格区間65.07-72.30元に対応し、同社に「慎重な推薦」の格付けを与えた。
リスク提示:原材料の値上げリスク、市場競争が激化し、端末需要が予想に及ばない。
