\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 848 Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に営業収入14億2500万元を実現し、前年同期比+2.88%だった。帰母純利益は3億元で、前年同期比+12.97%、控除後の帰母純利益は2.79億元で、前年同期比+2.42%だった。
コメント:
疫病や原材料の値上げなどの要因に悩まされ、Q 4経営は圧迫されている。会社の省運営プラットフォームモデルは順調に進展し、年間収入の表現は予想に合っている。単四半期の状況から見ると、同社のQ 4は売上高4.77億元、前年同期+2.26%、帰母純利益0.82億元、前年同期-28.39%、控除後帰母純利益0.95億元、前年同期-4.97%を実現した。Q 4単季の経営表現はある程度圧力を受けて、私達は原因は主に:(1)疫病の管理制御の影響を受けて、Q 4の一部の区域の注文は正常に出荷できないと思っています;(2)製品の主な原材料価格は高位運行を続けている。(3)一部の取引先に対して一定の減損と不良債権準備を計上し、短期的に会社の純利益を牽引する。
粗利率は原料コストに引きずられて下落し、会社の純金利が下がった。一方、電子部品、金属部品、プラスチックなどの原材料価格の大幅な変動の影響を受け、一方、同社はスマートホーム製品の浸透率の向上を加速させるために製品の値上げにコストの圧力を伝導していないため、年間会社の粗利率は前年同期比-3.32 pctsから45.09%に達した。期間の費用率は前年同期比2.37 pctsから21.7%減少し、そのうち販売費用率は1.39 pctsから14.26%減少し、管理と研究開発費用率は0.58 pcptsから8%減少し、財務費用率は0.41 ptsから-0.56%減少し、年間純金利は前年同期比1.85 pctsから21.15%減少した。
製品のインテリジェント化とアップグレードの効果が際立っており、オンラインチャネルの成長が強い。年間インテリジェントホーム製品/洗濯棚製品はそれぞれ10.82/3.11億元の収入を実現し、それぞれ前年同期+53.70%/-23.93%で、販売台数はそれぞれ前年同期+91.96%/-23.65%から95.85/102.49万セットで、製品のインテリジェント化とアップグレード効果が際立っている。電子商取引ルート会社のマルチプラットフォームに対して、製品は小米商城、蘇寧POP、拼多旗艦店など多くの良質なプラットフォームに進出した。通年のオンライン電子商取引ルートの販売収入は6.78億元で、前年同期比+38.90%だった。将来、会社の製品が知能干しから知能ドアロックなどの品種に広がるにつれて、会社の市場シェアが知能家庭業界の発展に伴って持続的に拡大することを期待している。
投資提案:利益能力は短期的に圧力を受け、長期的な成長エネルギーは減らない。現在の原材料価格の持続的な高位運行と疫病が会社の正常な生産経営秩序に対する妨害を考慮して、私達は会社の20222023年の利益予測を下げて、会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ3.5/4.0/4.8億元(元20222023年の予測値3.86/4.41億元)で、現在の市場価値PEに対応してそれぞれ15/13/11 Xで、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:新製品の開拓は予想に及ばず、原料コストは大幅に変動した。
