\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 299 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
イベント会社は2021年の年度報告書を発表した。
21年の売上高は増加を維持し、利益はコストと消費に押されて2021年、会社の営業収入は144.78億元で、前年同期+5.34%で、そのうち鶏肉、肉製品業務はそれぞれ89.28億元、46.46億元で、前年同期+0.63%、+13.94%に貢献した。帰母純利益は4億4800万元で、前年同期比-78.44%だった。外部要因の影響を除けば、会社の純利益は約18億3000万元増加し、前年同期比+12%増加する。非後帰母純利益は3億6400万元で、前年同期比-82.08%だった。会社の総合粗金利は8.71%で、前年同期比-11.59 pctだった。期間費用の割合は5.23%で、前年同期比+0.66 pctだった。2021 Q 4、会社の営業収入は40.10億元で、前年同期+5.68%だった。帰母純利益は0.80億元で、前年同期比-66.6%だった。非後帰母純利益は0.18億元で、前年同期比-92.80%だった。売上高の粗金利は7.22%で、前年同期比-2.16 pctだった。期間費用の割合は5.55%で、前年同期比+3.86 pctだった。2021年、トウモロコシ、豆粕などの飼料価格が大幅に上昇した影響で、養殖コストが明らかに増加した。COVID-19の疫病の影響を重ねて、消費の増加は力不足で、鶏肉の販売価格は引き続き低迷して、二重の要素は共に業界の損失を招きます。業界の低迷は中小企業の供給を加速させ、将来白羽鶏養殖業業界の集中度はさらに向上し、会社はコストコントロール、鶏肉の価格交渉などの面でより優位になるだろう。
肉鶏の養殖効率が向上し、ルート構造がさらに最適化された21年の会社の鶏肉販売量は105.54万トンで、前年同期比+7.86%だった。粗金利は4.72%で、前年同期比-13.15 pctだった。貢献毛利の割合は33.41%に達し、前年同期比-23.42 pctだった。21 Q 4会社の鶏肉の販売量は29.41万トンで、環比+10.61%だった。販売平均価格は10100元/トンで、環比-5%である。収入は29.7億元で、環比+5%を実現した。21年、会社の肉鶏の飼育効率は引き続き向上し、欧指は前年同期比5%を超えた。販売段階は高価値チャネルと顧客開発の二重突破を実現し、鮮品率が大幅に向上し、チャネル構造がさらに最適化された。現在、会社の白羽鶏の養殖生産能力はすでに6億羽に近く、すでに建設され、建設中の食品の深加工生産能力は合計43.32万トンを超えている。将来、同社の肉鶏養殖生産能力は10億羽に向上し、深加工生産能力は50万トンを超え、売上高は130億元を超える。
肉製品の粗利益の貢献は著しく、C端の3年間の複合成長は70%21年、会社の深加工肉製品の販売台数は22.46万トンで、前年同期より+17.13%増加した。販売平均価格は22500元/トンと試算されている。粗金利は16.62%で、前年同期比-10.84 pctだった。貢献毛利は61.23%に達し、前年同期比+21.1 pctだった。21 Q 4社の肉製品の販売台数は約6.68万トンで、前月比+3.7%で、収入は16.28億元で、販売平均価格は24500元/トンと試算されている。会社は光沢、福州、上海で前後して三大研究開発センターを設立し、21年に製品が58個に転化し、200%増加した。21年の新製品の売上高は9.07億元で、14-21年の複合増速は29%に達した。C端製品の研究開発において、21年に会社が新たに発売した「カリカリフライドチキン」、「フカヒレ」は単月の売上高が千万ドルを突破した。また、C端は3年間の複合成長率が70%に達し、成長が著しく、そのうちオンラインプラットフォームと新小売プラットフォームはそれぞれ250%と300%を超える年間複合成長率で成長した。
投資提案会社は白羽肉鶏養殖全産業チェーン企業であり、一体化の優位性を備え、熟食+生食双曲線の同時発展戦略を持続的に推進し、業界の競争優位性はさらに顕著であり、業界周期はさらに平滑化される。私たちはその中の長期的な成長性を見続けています。当社は20222023年にEPSがそれぞれ0.67/1.15元で、PEが29/17倍に対応し、「推奨」格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
1、動物疫病のリスク;
2、原材料価格の変動のリスク；
3、食品安全のリスク;
4、鶏の価格変動のリスクなど。
